2012  年7  月5  日晚间，中国人民银行宣布，金融机构一年期存款基准利率下调0.25  个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31  个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同时，央行宣布自7  月6  日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，此前于6  月8  日，央行将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        而金融机构存款利率浮动区间的上限，仍维持在基准利率的1.1  倍不变。
        我们认为，央行在时隔一个月后再度选择加息，其背后有三个层面的意义。
        1、连续降息、暗示经济数据低迷
        首先，央行急于降息，在一定意义上暗示即将公布的二季度数据或低于市场预期。2012  年“两会”期间，政府工作报告中将2012  年国内经济增长目标定在7.5%，曾经一度令市场哗然。然而，一季度8.1%的GDP  同比增速使得投资者意识到，7.5%的GDP  增速也许并不是一个“低调”的姿态。事实上，进入二季度，国内经济增速放缓、经济数据恶化的趋势并未明显改善。1-5  月国内固定资产投资增速仅为20.1%，为2003  年以来最低；1-5  月国内消费品零售总额（剔除通胀因素）仅为10.6%，5  月进出口总额虽出现14.1%的增长，但其下行趋势并未改变。三驾马车的同时减速，无疑给中国经济前景带来了一抹暗色。同时，PMI、全社会用电量、全社会发电量等指标的不断下滑，也印证了制造业景气正步入下行通道。因此，央行急于在公布二季度数据之前降息，其稳定市场信心、对冲低迷经济数据的意图不言自明。
        2、二次降息：政策微调尺度渐宽
        其次，央行选择价格型工具的降息而非数量型工具的降准，表明高层对宏观调控的态度正在发生着微妙变化。2010  年以来，困扰中国经济的一大难题无疑是高通胀。如何在“控通胀、保增长、调结构”的“不可能三角”中平衡，成为管理层的一大难题。这一矛盾在货币政策的收放力度和时间跨度上表现的尤为突出。事实上，中国经济增速放缓的迹象自2011  年三季度就已经初露端倪，而彼时受高通胀的掣肘，央行在货币政策的拿捏上显得颇有顾虑。进入2012  年，伴随着通胀的渐次回落，央行在货币政策的预调微调方面愈走愈远。2012  年2月、5  月，央行两次调降国内商业银行法定存款准备金率，6  月更是进行了三年来首次降息。
        而目前，市场普遍预期6  月CPI  同比增速将回落至2.5%一线，因此，我们认为，后期货币政策调控的空间将进一步打开。这也是为何央行选择再度降息，而非市场预期的“7  月降准”的一大主因。