今日重点  
        1.  安信视点：人行一个月内两度降息  
        2.  银行：时点超预期-央行降息及调整贷款利率浮动下限点评  
        3.  房地产：刺激经济  地产继续受益  
        4.  财经要闻  
        5.  公司新闻  1.  安信视点：人行一个月内两度降息  昨日最受关注的相信是人行一个月内二度降息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨晚央行突然宣布，自今日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融机构一年期存款基准利率下调0.25  个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31  个百分点；其他各档次存贷款基准利率相应调整，  另外，贷款利率下浮由0.8  降至0.7。  今次降息，名义上不对称  -  一年期贷款利率降幅大于同期存款利率，但从长期存款利率降幅较长期贷款利率降幅为多，反映央行在减息以刺激经济同时也考虑到银行盈利的影响。  就这次降息，我们经济学家有以下见解，节录如下：  
        "在经济下滑速度超出预期，并没有见底企稳迹象的背景下，央行此次降息的动机并不令人意外。但降息的时点早于普遍的市场预期。降息并且下调贷款利率下浮区间有助于降低企业的融资成本，缓解企业盈利和现金流压力。然而在此次降息中，我们认为有三点值得注意：  第一，自去年三季度通胀走过高点以后，包括降息和降准在内的货币政策放松节奏显得比较缓慢，实体经济利率处于偏高的水平。从一些公开报道来看，  不同部门对经济形势和宽松支持政策必要性和力度的看法并不完全一致。但目前连续快速地降息表明中央对经济和政策的态度已经明朗。下调存款准备金率和其他积极政策的配套推出只是时间问题。我们相信，中央目标的统一有助于更好地协调各部门宏观政策相互配合，发挥协同效应。  虽然本轮政策的空间和能力受到诸多限制，但执行到位的积极政策，有助于经济在未来几个季度逐步形成底部。  第二，虽然本轮经济调整面临诸多结构性的问题，但房地产存货的累积和房地产投资的快速下滑是短期经济压力较大的主要原因之一。降低贷款利率有助于房地产需求的回升和库存的清理，从而稳定内需。  个人住房贷款利率浮动区间不变，表明了中央对地产调控的方向并没有发生变化。考虑到中国2006  年以来的房地产泡沫受07  年之前的外汇占款高增长和09-10  年的主动信贷创造的影响颇大。现在这两个条件都不复存在，我们认为房地产价格在未来出现大幅上涨的概率较小。  第三，本次降息在一年期上有非对称的技术特点，但整体来看是较为平衡的。一年期贷款利率多降6  个点，但1  年以上期限的存款基准的降幅要高于贷款。另外，本次贷款利率下浮区间扩大到0.7，意味着一年期按照基准利率6.0%  的浮动下限是4.2%，这个水平接近一年期AA  级短融的收益率。贷款利率浮动下限的扩大意味着贷款端的利率自由化已经基本达到。理论上，未来贷款基准利率的进一步变动对银行商业贷款价格的影响已经不大。  我们认为在中长期跨度内，比如未来2-3  年时间里，实体经济将经历U  型调整。目前我们处于U  型左侧正在形成底部的位臵，左侧底部有望在今年2-3  季度之间达到。但维持时间较长的U  型底部意味着在未来几个季度的跨度内，  经济以底部盘整波动为主，很难形成系统向上的趋势。经济底部的深浅和到达的时间，很大程度上取决于信贷投放的放大和市场利率的有效下降。"  对港股而言，我们认为央行降息而不是降存准，会令市场关注中国经济放缓情况，短期未必对港股有利。不过，宽松步伐加快，长远对大市是有利的，  因政策最终会发挥效力，支持经济走出谷底。  降息对近期强势的地产等周期板块构成利好，但地产股或将直接高开，我们不建议投资者追高地产，可转投目前仍在低位的水泥股，如中国建材3323。