人民币存贷款基准利率下调超出预期
        中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。
        自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起：（1）将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；（2）将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。
        央行在不到一个月之内的两次降息，两次次降息的时间间隔非常短，与2008年类似：2008年三次降息时间--9月16日、10月9日、10月30日。
        2011年7月7日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，此次上调金融机构人民币存贷款基准利率是第五次，1年期存贷款利率分别上调至3.50%和6.56%。在2010年至2011年的收紧过程中，鉴于担忧国际资本大规模地流入，利率上调力度并不大，以至于负利率状态维持了一年多。
        当前世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。昨日欧洲央行宣布将基准利率（主要是再融资利率）下调25个基点至0.75%，隔夜贷款利率下调25个基点至1.50%，隔夜存款利率下调25个基点至0%。近期，印度、巴西、澳大利亚相继宣布降息。
        国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大。二季度GDP的预测均值为7.5%，二季度经济增速大幅放缓，中国宏观经济比想象的更差。6月CPI持续回落，预测均值为2.5%，CPI涨幅回落,通胀压力已大为缓解。即将公布的二季度和6月份经济数据将不乐观。
        20国集团领导人于2012年6月18日至19日在洛斯卡沃斯召开峰会提出，尽管我们各国都面临诸多挑战，但是我们一致认为，在当前的环境下，多边主义依然至关重要，是我们解决全球经济困难最好的手段。一些新兴市场现在也遇到了经济增
        长放缓。作为回应这些国家要用适当的货币政策和财政政策促进增长同时确保稳定。在某些情况下推出新措施，以刺激本国经济，特别是在外部需求减弱的情况下要通过加强内需刺激经济。
        要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。
        此前央行通过合理增加流动性引导货币市场利率明显趋于下行，实际执行贷款利率总体有所下行。过去十年来，我国1年期存款和贷款基准利率的中性水平分别约为3.1％和6.4％。上次调整后的存贷款基准利率水平比过去十年的中性水平略高。降息是出于稳增长的政策需求，比降低存款准备金率效果更直接。目前消费数据不乐观，居民储蓄意愿比较强，降低存款利率有利于促进消费。
        贷款利率下调0.31个百分点，贷款利率下调有助於减少企业利息支出,缓解企业资金使用压力，降低企业经营成本。投资及社会支出都相应增加，以此促进经济增长。金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。
        这意味着实际企业获得一年期贷款利率最低可以低到4.2%。降息可以降低购房者支付能力，刺激更多的刚性需求，开发商资金紧张可以缓解，促使房地产继续回暖，房价将会小幅上涨。
        利率市场化的意义更大。当前商业银行的利润较高，吸纳存款的操作已相当市场化，应循序渐进地推动利率市场化改革。可以通过一定的利率机制来稳定银行体系的存款，从而保持银行体系流动性的相对稳定。在推进利率市场化的过程中也要考虑一些条件，比如说金融机构的公司治理、自我约束、财务的硬约束能力都满足后，才能在利率市场化之后保持一个公平的竞争环境。随着利率市场化改革的稳步推进，金融宏观调控从偏重运用数量型工具向更多运用价格型工具转变。人民银行不断加强利率工具的使用，根据宏观经济和物价走势的变化，及时调整存贷款基准利率以影响金融机构存贷款利率水平，发挥利率杠杆调节总需求的重要作用。
        今年四季度CPI有所反弹，可能出现负利率，再次下调存款利率会非常谨慎。除非季度经济增长降到7%以下，可能考虑下调存款利率。未来贷款利率可能下调一次，0.25个百分点，当前商业银行的利润较高，能够承担贷款利率下调。据银监会公布的数据显示，2012年一季度，商业银行净息差继续走高，达到2.8%，较2011年四季度上升10个基点。降息0.25%，可能减少银行业净利润近千亿元。对银行股来说是一个负面影响。以往商业银行通过降低贷款利率以获取大型国企的综合资源，中小企业往往面临融资难问题。在存贷款利差收窄后，为提高收益，银行将倾向于向能承受更高贷款利率的中小企业放款。
        今年准备金率将下调到18.5%，准备金率下调，货币乘数就变大，从而增加了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏松，货币供应量增加，利息率降低，投资及社会支出都相应增加。
        利好累积效应显现，证券市场对于降息将有积极反应。