人民银行决定自7月6日起下调金融机构1年期存款基准利率25个bp，并将贷款利率浮动下限调整为0.7倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        经济恶化迫使央行再次降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2季度经济数据公布前夕，央行再次下调存贷款基准利率，降息的时点超出了市场的预期，也比我们预期的要早（我们预期2季度数据公布前后降准）。本次降息或许反应了即将公布的经济数据比较糟糕，我们预计2季度GDP增速在7.5%以下，经济显著恶化迫使政府再次降息。
        央行继续通过下调贷款利率浮动下限来推动利率市场化。央行再次下调贷款利率浮动下限至0.7倍，在降息周期中下调利率浮动下限来推动利率市场化，央行意图快速下降实体经济的信贷成本以保增长，但这还需要其他政策的配合，比如大幅下降存款准备金率。
        忍无可忍，不会再忍，预计未来更多放松政策可能会出台。本轮经济增速下降过程中，货币政策放松的节奏和幅度明显滞后，这主要是由于资产泡沫和通胀压力使得中央政府忍受经济持续下滑而不放松政策。但是，最近在不到一个月时间内央行连续两次降息，这反映了2季度经济增速的降幅到了中央政府忍无可忍的程度。考虑到短期内经济增速还将继续下滑，预计未来还将有更多的刺激政策出台，短期内央行很可能会再次降准。
        政策放松超出预期，利好债市。本次降息与上次降息对市场的影响或不同，10年期国债收益率下降至3.25%甚至更低后，短期内再次回调的风险不大；三季度存在两次降准的可能，10年期国债收益率的低点或在3.15%附近。贷款利率浮动区间下限的再次调整，将利好信用债板块。中高评级信用债与国债利差将会进一步下降，政策放松利好城投债。久期控制在5年期以内较为安全。