利率市场展望：资金利率依然是本周一的焦点，早盘在资金面依然紧张的影响下，利率品市场呈现弱势，但是伴随股票的下行以及中央银行征询逆回购事件，市场对于资金面紧张预期有所缓解，各期限利率出现了回落，其中中长期利率回落幅度在2-3  个点以内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        
          面对季度末期资金面的紧张局面，中央银行施展逆回购加以平抑，在市场预期之内，这将在短期内缓解资金面紧张的格局，但是根据我们对于未来1-2  周资金缺口的测算，这一举措无法逆转资金面收紧的趋势，因此利率曲线针对资金面的变化仅形成小幅度波动，难以具有趋势性，特别针对于长期利率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
          信用市场展望：周一银行间市场短融随资金压力而有抛压，中票清淡、收益率基本持平。
          交易所信用债收益率继续上行，分离债指数下跌0.02%，公司债方面，新湖、银基、名流均有13-17BP  的上行，城投债怀化、长兴、楚雄也有7-11BP  的上行。由于交易所低评级流动性较弱，今日交易所收益率上幅更明显。交易所权益市场走弱，本周中信重工6.85亿股申购，以及30  家公司股票解禁，短期内呈现类似去年同期“股债双熊”局面。
        
          季末的资金利率维持高位，加上近期整体债市偏弱，信用债杠杆压力不断增强。短期内，流动性紧张可能使信用债高杠杆产生一定资本亏损。中期内，我们仍认可低评级信用的持有配置价值，后期票息收益仍能抵补部分资本亏损，低评级仍有望实现正持有回报。
        但是由于近期低等级信用的流动性风险压力明显增强，后期信用债需要更加稳健操作，建议适度缩短组合久期、并适度降低信用杠杆。
        
          本周的交易商协会指导利率开始全面回升，其中：1  年期品种大幅上20BP，3-10  年期各品级上5-11BP。信用一级市场收益率在上周探明底部后，本周已有明显回升。加上近期信用供给压力及潜在供给有所加大（例如七月初可能发行第二期铁道债），市场谨慎情绪会持续增强。
        
          其它信息：一，美国5  月新屋销售总数年化36.9  万户，好于预期，并且创2010  年4  月以来最高水平，新屋供应/销售比  4.7，创2005  年10  月以来最低水平。美国房地产市场仍在持续复苏。二，美国  6  月达拉斯联储制造业整体活动指数  5.8，好于前值5.1。三，穆迪将西班牙28  家银行的长期债务及存款评级下调一至四档不等，并下调两家机构的发行人评级，理由是西班牙主权信用评级遭下调，且预计这些银行的商业地产风险敞口所带来的损失可能扩大。综合而言，周一海外市场风险资产继续承压，这可能短期内对中地址：上海市南京东路99号国债券市场带来提振。