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深康佳A研究报告:国信证券-深康佳A-000016-价值经营初见成效-080410

股票名称: 深康佳A 股票代码: 000016分享时间:2008-04-10 11:33:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王念春
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 46 KB 分享者: wan****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  以产品应用开发和工业设计创新为主导的价值经营策略初见成效
2007  年公司收入和净利润分别为12169  百万元和214  百万元,同比去年分别下降4%和增长116%,获得了业绩的良好增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为其主要原因就是公司以产品应用开发和工业设计创新为主导的价值经营策略初见成效,2007  年9  月推出的i-sport36  运动高清系列平板电视产品获得了非常好的销售成绩,单这个系列产品9  月推出后获得4  亿元的销售收入,而毛利率高达40%,推动公司在4  季度获得154  百万元净利润,占到全年利润比率的72%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在高毛利率产品销售比率增加、CRT  彩电价格稳定的情况下,07  年公司的彩电毛利率同比上升了3  个百分点。
􀂄  08  年继续寻求以差异化产品获取盈利增长
公司的运动高清系列平板电视符合今年奥运引导的需求带动,为了保持进一步较为领先的差异化产品定价能力,公司正在紧锣密鼓的进行厚度3.5cm  的超薄液晶屏电视的研发工作,计划于今年10  月份之前推出,我们认为此类产品有望获得类似运动高清系列带来的盈利增长效果。除一线城市外,三线城市以下已经开始出现平板电视需求快速上升的势头,公司2008  年将推行“平板下乡”来争取更高的市场份额。预期2008  年平板电视内销量达到130  万台,同比增长近80%,CRT  电视530  万台,同比略有下降。
􀂄  通过彩电销售渠道来拉动冰箱的销售
公司具有自建销售网络,在全国设立43  个分公司,通过分公司直接与零售商结算,一般不通过代理,从当前来看销收入的20%是通过家电连锁卖场销售,其他则通过自有渠道来销售。2007  年公司销售冰箱约8  亿元收入,绝大部分是通过在全国各地的43  个分公司进行销售,获得销售渠道充分利用的增值。2008  年一季度公司在冰箱产品上继续获得了较高增长,2  月份销售量就已经出现了超过去年最高纪录的业绩表现,预期2008  年冰箱销售收入达到14  亿元,对冰箱类白电产品未来发展的定位,我们认为如公司有扩大产销规模,冲击一线品牌的打算,不排除采用收购手段获得发展速度的提升。
另外家电下乡的进展来看,截至2  月底公司共按此可获补贴方式销售彩电10  万台,冰箱2  万台,在流通环节公司的销售网络也获得中标销售资格

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