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煤炭行业研究报告:中银国际-煤炭行业:A股煤炭板块业绩有望下调20%,投资风险仍在-120703

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-07-05 13:55:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐倩
研报出处: 中银国际 研报页数: 14 页 推荐评级: 中立
研报大小: 403 KB 分享者: j****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        尽管  5  月底以来,煤价下跌13%,但库存去进程并不成功,截至7  月2  目前六大电厂库存重上29  天的历史高位,秦皇岛港库存仍在900  万吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为除宏观需求疲弱外,进口煤、水电出力较大加剧了今年煤炭市场的供需失衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)煤炭供应方面并没有减少反而有明显增长,对未来煤价形成较大压力,而煤价离煤炭企业的成本线还差距较大,煤价有望继续杀跌。
        我们预计12  年市场煤价可能会下跌12%,远超市场年初的预期,我们可能会将A  股煤炭公司盈利预测平均下调20%左右,调整后12  年市盈率将达到14.4  倍,并不便宜。12  年行业净利润将同比下降。而且未来基本面的低迷程度仍有低于目前预期的可能,我们认为A  股煤炭板块的仍有一定投资风险,建议谨慎看待反弹,维持中立的评级。
        

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