结论与建议：
        公司通过定向增发获得了武陵源景区的环保客运业务成功实现了盈利，未来的成长前景依然乐观，杨家界索道已经进入建设期，预计2013  下半年投入使用，将成为公司的另一个利润增长点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于国内旅游业的快速发展和张家界旅游的推广，公司有望实现高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司介绍：公司原有宝峰湖、十里画廊观光电车等，为张家界市2、3线景区，客流情况不佳，张家界国际酒店经营情况也不如人意，公司持续亏损。2011  年4  月公司获得张家界核心景区武陵源景区的环保客运业务，成功实现扭亏为盈。
          经营情况：2011  年度公司原有景区接待中外游240.86  万人次，YOY  增长15.93%，环保客运公司接待304.77  万人次，YOY  增长32%。实现营收5.57亿元，YOY  增长46.75%，净利润8964.8  万元，扣除处置资产等一次性损益影响，净利润增长45%。2012  年1  季度公司实现营入5552.7  亿元，YOY增长32.40%，亏损738  万元，相比2011  年1  季度减亏553  亿元。
          环保客运公司：2011  年注入的环保客运公司拥有武陵源景区内交通的独家经营权及旅行社业务，其中环保客运业务为公司利润的主要来源，近几年武陵源景区的游客实现了较快的增长，从年接待游客数量300  万人的总量来看，和成熟景区相比未来仍然有较大的成长空间。预计受整体经济环境影响2012  年内该业务增幅放缓至15-20%，未来几年有望保持在25%左右。
          杨家界索道：公司在建的杨家界索道项目3  月下旬正式动工，总投资在1.7  亿元左右，2013  下半年有望正式投入运用。预计建成后2013  和2014年将分别接待游客70  和140  万人，给公司带来营收3000  千万和7000万，净利润约为1000  和3000  万元，此后每年增长20%左右。
          其他业务：公司的宝峰湖景区和十里画廊电车为次核心景区，张家界国际酒店周边竞争压力大，上述业务近几年的盈利情况不理想。我们预计宝峰湖景区和十里画廊将保持小幅增长趋势，周洛景区和酒店仍然以控制亏损为主。
          盈利预测：预计2012-2014  年公司将实现净利润1.15、1.48  和1.89  亿元，同比增长27.9%、28.8%和28.1%，对应的EPS  为0.36、0.46  和0.59元，目前股价对应的PE  为27.1、21  和16.5  倍，目标价10.7  元，对应2012  年30  倍PE