投资要点  
        1    通胀下行趋势，把握业绩成长确定的结构性机会  
        历史数据表明农业板块走势与通胀有着明显的正相关关系，上半年CPI下降，农业板块跑输大盘，下半年市场一致预期CPI继续下降，农业板块跑赢大市是小概率事件，  寻找业绩增长确定的子行业将是下半年农业板块投资主基调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        2    下半年依然看好饲料，关注畜牧、水产  
        饲料行业全年持续景气：我们维持饲料行业深度报告《饲料新规与存栏量高企支撑行业景气延续》的观点，认为饲料行业业绩增长最为确定，全年持续高景气。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  短期来看：生猪存栏量高位运行，上游饲料行业全年高景气。长期来看：5  月  1  日实施《饲料和饲料添加剂管理条例》促使行业重组兼并步伐加快、生产经营方式转变，龙头企业必将持续受益。  
        畜牧业受猪价下跌影响，业绩增速下滑：猪价经历  2011  年暴涨后，补栏积极供给充足，近期猪价反弹是由于年初疫情导致出栏阶段性不足引起的，不会改变猪价下跌大趋势。根据能繁母猪存栏数据，预期猪价到  2013年中期左右见底。猪价是决定养殖公司业绩的重要因素，在猪价低迷期企业采取以量补价、拓展产业链的方式来提升业绩，但是相对去年量价齐升的局面，今年养殖公司业绩增速下降是必然事件，关注规模扩张、产业拓展超预期的投资机会。  
        水产、种业行业还需等待投资机会：养殖技术突破推动海产品供给增速大于需求，价格步入低迷期，海参、鲍鱼价格年初以来持续下跌，静待价格趋势明朗后再做决定。种子行业处于去库存阶段，供给充足提价困难，景气下行，关注政策落实力度和公司经营改善的投资机会。  
        3    重点关注的公司：从行业景气度、公司成长性角度出发，看好饲料企业大北农（002385）、唐人神（002567）、淡水养殖的大湖股份（600257）和农作物种业的隆平高科（000998）等。    
        4    风险提示：政策风险，养殖业疫病、自然灾害风险。