行业利润变化因素分析：  
        受  12  年二季度综合价格回落及同期基数影响，重点公司业绩较去年同期基本
        持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12年动力煤港口现货一季度均价  780元/吨，二季度均价  770元/吨，环比下滑  1.4%，上半年均价较去年同期下降  2.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）山西大同坑口价二季度均价环比一季度下滑  2.1%，上半年均价同比增长  3.1%，电煤合同价在发改委限制下上涨幅度  5%；晋城无烟块煤  12年二季度环比一季度下滑  7-9%，上半年均价同比去年同期基本持平；炼焦煤  12  年二季度合同均价较一季度下滑  3%左右，同比下滑幅度不大，局部地区略有增长。预计  12  年重点上市公司自产煤销量平均增速不足  10%，较  11  年有所下滑。受煤价回落和同比基数影响  12  年上半年申万重点公司业绩较  11年同期基本持平。  
        多数公司业绩同去年相差不多，成长优异、合同比例高的企业增长较快。国投新集凭借优质的内生成长性以及合同煤优势中报料将增速最快；盘江股份继续凭借区域价格优势和内生成长优势增速居前；兰花科创亚美大宁复产、尿素价格上涨环比业绩继续提升；另一方面，兖州煤业和上海能源由于现货比例高且靠近消费地煤价波动对业绩影响较大、大同和平煤虽然环比业绩变化不大但是同比基数太高导致下滑较为明显。  
        重点公司业绩前瞻：  
        净利润增幅超过  50%的企业，有  1  支：国投新集（0.52  元/股，同比增长58.6%）。    
        净利润增幅  20%-40%之间的企业，有  2  支：兰花科创（0.91  元/股，同比增长38.8%）、盘江股份（0.95元/股，同比增长20.1%）。    
        净利润增幅  5%-20%之间的企业，有2支：山煤国际（0.66  元/股，同比增长13.9%）、平庄能源（0.20元/股，同比增长  5.2%）。    
        净利润增幅  0%-5%之间的企业，有  4  支：中国神华（1.14  元/股，同比增长  3.9%）、西山煤电（0.60  元/股，同比增长  1.9%）、中煤能源（0.38元/股，同比增长  1.5%）、潞安环能（0.86元/股，同比增长  0.4%）。    
      净利润有望下滑  0%-10%之间的企业，有6支：昊华能源（0.71元/股，同比下降  1.8%）、开滦股份（0.37元/股，同比下降  2.1%）、阳泉煤业（0.63元/股，同比下降  5.1%）、恒源煤电（0.53  元/股，同比下降  6.5%）、冀中能源（0.67  元/股，同比下降  7.4%）、露天煤业（0.49  元/股，同比下降9.9%）。    
        净利润负增长超过  10%的企业，有  4  支：兖州煤业（0.85  元/股，同比下降17.4%）、平煤股份（0.39元/股，同比下降  18.8%）、上海能源（0.85元/股，同比下降  21.0%）、大同煤业（0.17元/股，同比下降  57.3%）。
        投资建议（详见  7月  2日报告）  ：  
        成本控制、以量补价，整体而言，中期业绩或许没有市场预期得那么糟糕。有不少投资者认为煤炭公司应出现大面积负增长。
        业绩调整后煤炭股当前估值  13  倍，明显低于历史平均，市场整体配置显著低配，7月份风险偏好提升，煤炭板块存在预期修复空间，从中报出发推荐买入：盘江股份、国投新集、兰花科创；从超跌弹性出发推荐买入煤气化、冀中能源。    法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或