結論與建議：  
        維持買進建議，目標價下修至  75  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1).  短期能見度佳，中期能見度有疑慮，韓系  TV客戶訂單於  6  月起明顯轉弱、大陸  TV  需求則仍維持強勁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2).  照明在大陸試點標案增加及第四季客戶將推出USD  10~15元燈泡，需求維持強勁。3).  我們於  5/29發表的LED產業展望指出，今年  LED  照明在光通量不足及價格仍屬昂貴下，僅部分產品開始取代傳統燈具，但  2013  年燈具價格下滑、發光效率提升使光通量大幅改善後，LED  照明數量方可明顯提升。4).  大陸競爭者已拉近競爭門檻。  本篇較前篇報告上修今年獲利  35%，主因第二季營收、產品組合及一次性的回沖利益優於預期，預估  2012年EPS  0.7元、2013  年EPS  2元。因9  月後進入第四季~第一季淡季，短期股價難有明顯表現，但我們認為晶電今年營運表現至今仍符合預期，明年照明成長將更具實質意義，加以本淨比不貴，維持買進建議，目標價為年底淨值的  1.4倍。  
內容：  
        1.    第二季財報預估：營收季增32%，四月產能滿載，在稼動率提升、產品組合優化、高亮度四元銷售佳及一次性的回沖利益，預估第二季毛利率23%，優於預期的毛利率17%及第一季的5.8%，仍維持預估轉投資損失1.5億元(EPS  0.17元)，合計第二季獲利3.8億，較前篇報告上修獲利222%，EPS  0.44元。  2.    第三季旺季效益不明顯：韓系TV客戶6月起需求開始減弱，而大陸及台系需求仍佳，照明則因大陸試點標案增加及品牌客戶將推出USD10~15元燈泡仍較第二季持續成長，毛利率優於平均的四元產能仍滿載，而藍光需求則7~8月仍維持高檔，但9月後試點標案需求結束，及3C、TV等需求將進入新舊規格交替及淡季影響，我們先保守預估9月營收下滑10%，第三季營收季增6%，而因低毛利率的韓系TV出貨減少，預期毛利可維持在2成，預估獲利季增34%，EPS  0.6元。第四季則因手機、平板、電視、四元等產品均進入淡季，預估營收季減12%，EPS  0.3元。