上周  A  股先抑后扬，在恐慌情绪的干扰下本周指数曾一度跌破2200  点整数关口；从一周累计来看，上证指数一周累计下挫-1.57%，深证成指一周累计下挫-1.88%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          国内外经济仍在下行通道运行以及季节性因素的负面影响  6月PMI  指数持续回落，但由于5  月以来稳增长政策的作用，6月PMI  降幅有所收敛，同比好于历史同期，经济降幅趋稳态势比较乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过PMI  分项指数显示，外需情况仍持续恶化，但内需则环比出现改善，并带动生产部门的下滑态势趋稳。
        购进价格持续回落下，原材料库存持续回补，产成品库存虽然继续累积，但趋势已放缓，去库存压力将逐步减轻，利于制造业部门的复苏增长。从本月购进价格指数继续回落来看，通胀压力有望进一步减轻，稳增长政策具备更为广阔的操作空间。
          根据数据显示，1—5  月规模以上工业企业收入同比上升11.9%，利润同比下降2.4%。其中5  月收入和利润增速分别为9.1%和5.3%，利润降幅较上月扩大3.1  个百分点，而收入增速则维持不变，因此本月利润减速主要由于净利率的下滑所导致。当前工业企业仍处在库存周期的主动去库存阶段，在库存周期的主动去库存阶段，由于经济前景预期恶化、需求下滑较快，企业加大去库存力度。这会进一步推动价格下降、恶化供求关系，进而导致销售收入、利润加快下降。
          第二次全国流通工作会议召开在即，作为流通领域级别最高的会议，会议议题不仅需要解决流通领域低效率、高成本的现实问题，更要将流通领域改革作为切入点和突破口，打通生产与消费之间的桎梏，推动我国经济结构转型和经济稳步增长。2012  年两会确立“稳增长、调结构”的经济工作基本方针，这意味政府已经将工作重心转移到经济效率的提高上，促进流通领域的改革成为切实可行路径之一。
          上周上证指数接连两次跌破我们在年度策略里强调的  2200点，进入最具投资机会的下限区域。考虑到近期股指持续快速回调已经将内外风险释放的比较充分，目前点位提供给投资者的是非常难得的买入机会。具体投资配置方面：关注二条主线，第一，在股指穿越周期底部的过程中，选择行业景气度高、毛利润水平稳定的医药、食品饮料等行业，以追求投资组合绝对收益的最大化；第二，宽松政策与改革的相辅相成为A  股市场带来的制度红利，选择城市交通仓储、电力、保险、证券等行业。