业务概况：万国国际矿业在中国江西省运营新庄多金属矿，从事採矿、选矿及销售业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主要产品为铜精矿、铁精矿、锌精矿和硫精矿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）于2011年末公司的採矿能力约为30万吨/年，选矿能力约为40万吨/年。  行业地位及竞争优势：根据独立技术专家报告，新庄矿拥有32,514,000吨矿石资源，属于中型矿山。2013年底完成扩建计划后，新庄矿的採矿能力和选矿能力将达到600,000吨/年，按此产能计算可开采约31年。在新庄矿採矿区以外的范围存在额外已经确定的矿产资源,若进一步进行钻探可能增加总矿产资源量。  公司的集资用途：募集金额的75%用于新庄矿的扩建,10%为新庄矿附近地区的勘探活动提供资金，5%用作技术改进及改造项目，10%用作为额外营运资金。  未来业绩走势判断:铜、铁、锌等金属需求增速正在放缓，价格面临下行压力。我们预计公司2012和2013年的矿产量实现小幅的同比增长，公司盈利将保持平稳。2014年由于产能大幅提升至60万吨，盈利预计将显著增长。  公司财务状况:  2009至2011年收入分别为0.86亿、2.04亿元和2.96亿元，年复合增长率为85%。盈利分别为1055万元?4843万元和7325万元,年复合增长率为263%。  建议现金申购：近期市场情绪较谨慎，指数进入区间波动。采矿行业近期反弹幅度较大，后市有望继续走强。万国矿业的规模较小、发行价格偏高，我们建议投资者现金申购。  风险因素:  （1）公司盈利全部依赖于单一矿场，且该矿场已经抵押给银行以获得融资；（2）公司的收入集中度较高，前五大客户占收入的97%；（3）精矿产品价格的波动性较高；（4）新庄矿的矿产资源量依靠估计，可能与实际情况不符（5）由于估计偏差，未来的矿产量可能与目前的预测不符。