国金中期策略会各行业观点简要
        1、宏观：自古逢秋多悲凉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计真实经济趋势3  季度依然向下，4  季度技术性波动后，明年上半年进入底部徘徊，可谓“难言底部秋悲凉，虽有波动看明年”；CPI：加速下行，3  季度属于1  时代，且将持续较长时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PPI  通缩正当其时，年内难脱负增长命运。政策难以逆转周期：财政乏力、货币信贷空间有限，改革艰难。
        2、经济策略：晨昏交替，吐故纳新。短周期的库存周期底部徘徊；长的杠杆周期暂时无需忧虑；中的新芯周期值得关注重视。策略：以退为进，防守反击；配置稳定消费和新兴成长，寻找相对确定性机会。
        3、行业比较策略：稳字当头，防守反击。下调全年盈利增速至0.6%，其中剔除金融石油石化利润增速-15%，银行+10%；7、8  月份面临大量盈利下调压力，周期股下调压力最大。下半年风格转向成长消费，看好：电子、信息服务（软件、传媒）、医药、餐饮旅游、保险。3  季度前期，稳字当头，超配稳定增长消费品；随着盈利风险释放，加大代表转型方向TM。
        4、债券：盛宴尾声，攻守转换。2-3  季度GDP  同比筑底的可能性较大；CPI  拐点在7-8  月，同比水平在1.8  左右，10  月将能够确认拐点。随着4  季度初确认CPI  拐点，债市这一波牛市将逐步结束，3  季度风险潜伏，4  季度风险暴露。
        5、转债：收获：中盘崛起，顺势而为。3  季度在资产切换的假象/预期之下，顺势而为；4  季度在此假象/预期破除后，复归谨慎。
        6、衍生品：衍生看牛熊，量化来选股。介绍了马丁·兹威格、小费雪、欧奈尔三种量化选股模型，并在A股的拟合情况。
        7、软件：驱散不确定迷雾，高成长低估值软件股又到黄金季。12  年政府相关投资景气度较高，长期稳定增长30%左右；企业级市场受部分经济形势影响，但工资不涨对利润影响正面；当前软件板块对应12  年估值水平在20X  左右，业绩确定性逐渐增强；上半年大幅跑输，下半年有望跑赢指数。
        8、通讯：增持供给做减法的系统设备商。通讯设备行业步入成熟期，需求整体趋平稳，供给过剩是常态，选择能够寡头垄断或具备产业链延伸能力的行业——系统设备。系统设备商业绩改善逻辑：短期看裁员提效；中期看寡头垄断；长期看云计算、物联网新一轮革命。推荐中兴通讯、星网锐捷、烽火通信。
        9、电子元器件：重视2012Q3  板块反弹机会。不论是订单能见度，还是库存等指标都反映了业者极度谨慎态度，未来行业或坏不可坏；Q3  依然有诸多新产品推出，如win8  发布、Google  平板、iPhone5与iTV  等；欧债与美国等经济体Q3  或无更多负面因素。周期主推生益科技；主题主推莱宝。
        10、家电：三季度平淡、四季度看好；两种思路选股。三季度行业基本面较为平淡，预计跑平，四季度行业增速将接近20%，且节能补贴效果将显现，三季度末四季度还能跑赢市场。中报前重点推荐中报业绩优良、估值相对低的公司：格力电器、兆驰股份、老板电器。
        11、医药：太阳透过云彩的光。基药招标降价的影响边际降低，我们预计甚至会逐步好转，而医保的招标基本停滞；价格好转趋势确立，在需求持续增长的前提下，我们判断下半年的利润增速会进一步提升，因此投资也可以偏乐观。在符合“长策略”的背景下，重视个股的推荐。
        12、机械：稳增长稳住需求，龙头企业优势扩大。机械产品需求正在经历从下滑到逐渐企稳的过程，基于未来温和复苏的假设，我们更加关注行业格局演化，看好能持续增长的优秀企业：中联重科、三一重工、中集集团、豪迈科技等。
        13、建材：标配为主，关注细分子行业。1）水泥：《利润在哪里？从供需过渡到协同》，标配。从目前行业的过剩程度来看，未来行业的利润增长来自于协同，投资机会也来自于协同。重点公司：海螺、祁连山。2）玻璃：《景气底部已现，但高度有限》，标配，短期基本面上有一定比较优势，但景气恢复的高度受到制约，下半年出台玻璃期货。重点公司：南玻/旗兵集团/洛阳玻璃。3）玻纤：《底部也已现，关注未来经济复苏后的弹性和玻纤的新领域拓展》，重点公司中国玻纤和长海股份。（另外，中国玻纤收购的关联交易公告；以及长海参股天马都将对中国玻纤和长海中长期发展有重要意义）。4）PCCP：自上而下的逻辑需要自下而上的订单来兑现，我们认为订单并不缺，虽然该等行业的长期价值机会小，但应该又一波逻辑和订单契合的投资机会。重点公司：龙泉、青龙