一、上半年行情回顾
        2012年上半年，受到伊朗核问题、欧债危机等重大国际政治经济事件以及国内经济增长速度放缓和成品油调价的影响，燃料油市场整体呈现先扬后抑的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】燃油指数处于4600-5600元/吨区间运行，相对于2011年同期价格缓慢震荡上行的走势，油价波动区间大幅扩大、表现大涨大跌，期价很不稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体上走势大致可以分为主要2个阶段：        第一阶段(第一季度的震荡上涨走势)：2012年1月，尽管美国原油期货因美国原油基本面的疲弱有所下跌，但由于伊朗局势的紧张，我国减少了燃料油出产率较高的伊朗原油进口，代之以燃料油出产率较低的西非原油，导致国内调油原料偏紧、成本高企，上期所燃料油期货价格稳步上行。在国内春节假期里欧盟正式确认伊朗石油禁运将从2012年7月1日起生效，2月份开始伊朗紧张局势再度升温，令国际原油价格再次上涨并使NYMEX原油期货维持在105-110美元/桶高位运行。同时欧洲遭遇严重的寒流侵袭，加大对能源的需求，使得布伦特原油更是强劲上涨，并扩大与美原油的价差。受布伦特原油价格不断上涨影响，2月8日国内汽柴油价格每吨上调300元。此后因原油价格维持高位运行，三地原油变化率不断上升，3月中旬更是超过了10%。由于两会期间防通胀的需要，年内第二次成品油价格上调延后到了3月20日，并且汽柴油价格每吨大幅上调600元，期间文华燃油指数不断上涨并达到5617元/吨的历史第二高点。
                第二阶段（第二季度的下跌走势）：燃料油期货在年内第二次成品油价格上调利好兑现之后，尽管创下历史第二高点，但承压于5625元/吨的历史最高位，获利多头逐渐了结立场，期价开始冲高回落。4月14日关于伊朗核问题的六方会谈日重启，标志伊朗核问题将开始通过和平的外交途径解决。伊朗局势的逐渐缓和，令国际原油价格失去重要支撑。到了5月份以后，欧债危机卷土重来，美国EIA原油库存也创下近20年来的最高水平，原油价格大幅下跌，跌至80美元/桶一线附近。国际原油价格的不断下跌，使发改委在5月10日和6月9日连续两次下调了国内成品油价格。汽柴油价格的下跌，使得燃料油二次加工的利润减少，需求萎缩；而船用油方面也因海运的低迷而需求锐减。疲弱的需求加上原油大跌导致的成本支撑减弱，燃料油价格走出了一波大幅下跌行情，燃油指数距离3月末最高点有将近1000点的跌幅，期价处于4600元/吨一线附近。