2012年上半年股指在经历2011年大幅下挫的行情中，呈现超跌反弹后延续震荡，指数重心有所上移的特点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月21日，沪深300指数收报于2512.19点，上涨166.45点，涨幅7.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期指日均持仓量为59676手，较去年同期37423手增加了59.46%；各合约共成交3927万手，较去年同期成交2061万手大幅增加了90.54%；上半年期指日均换手率为5.97，较去年提升了19.64%，日内成交活跃度有所提升。
          下半年在国内外经济疲软的背景下，国内货币政策存宽松趋势，同时监管层有望出台更加积极的财政政策措施，A股上市公司的净利润增长将有所好转。国外方面，欧元区在三季度难现较大改观，但美国经济继续缓慢复苏将引领全球反弹，未来以中、印度、巴西等为主体的新兴经济体势必采取更大货币宽松和经济刺激政策，即使经济仍处在底部徘徊，流动性趋好也有助于改善全球资本市场，进而传导至国内带动A股市场一定的反弹。下半年沪深300指数区间范围：2250-3150。
          上半年股指期现基差基本上维持在沪深300指数1%以内窄小空间波动，期现套利难言理想。跨期套利方面，价差总体表现是一个平稳过程，实盘模拟结果，上半年年化收益率约6%。预计下半年在市场日趋成熟的背景下，期现套利难有较大改观。对于跨合约之间期现套利来说，因多空分歧加剧价差扩大暂时的偏离，套利机会较多。但价差套利风险相对较大，价差存在不向均值收敛的价差风险。若能控制好仓位和风险，预计2012年下半年跨期套利收益率为10%左右。