◆低头走路，别忘抬头看天  
        最近几日，风险资产连续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有必要慎重思考如下问题：到底发生了什么？或者说，最根本的驱动因素到底在哪里。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        是因为欧债危机缓和么？  
        当然和欧债危机缓和有关，此前很长一段时间里里，由于欧洲局势连续紧张，希腊、西班牙问题纷纷路出水面，市场恐慌情绪日甚一日，引发全球风险资产持续下行。以CRB综合期货指数为例，2月底最高位附近为605，一路下跌至6月最低点504，期间最大跌幅近16.7%。就像中国和美国不断在公开场合强调的那样：欧洲具备解决问题的能力，之所以迟迟不动，是因为内部尚未达成妥协。当投资者观察到欧洲大陆开始出现达成妥协的苗头时，风险资产有所表现是自然而然的结果。  
        但是，在我看来，如果仅仅把问题局限在欧债危机，看问题或许就看的浅了些。2008年危机爆发后，全球各主要国家纷纷推出刺激政策，三年时间过去后，不知不觉，我们又到了必须做出选择的时候：是启动新一轮刺激呢还是硬抗？欧洲的选择是1300亿财政刺激计划；中国以5月23日国务院常务会议为契机，以降息为发令枪，正式启动新一轮刺激政策；英国和日本新一轮量化宽松箭在弦上；至于其他大型经济体们，纷纷降息。举目四望，我们忽然发现，最大的不确定性只剩下美国，确切说是扭曲操作延长后美国可能做出的新政策选择。  
        关于这个问题，IMF给出了答案：  
        国际货币基金组织(IMF)周二(7月3日)表示，  美国在寻求以不影响复苏的速度减赤的同时消除"财政悬崖"的不确定性至关重要。IMF还表示，美国货币政策仍非常宽松，目前而言十分适当。不过，如果前景恶化，美联储(FED)有进一步放宽政策的空间。