投资要点:
2007年公司实现营业收入2.47亿元,较上年增长41.80%;实现营业利润5041.33万元,较上年增长18.52%;实现净利润4337.49万元,较上年增长31.83%,每股收益0.66元,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司营业利润增幅低于营业收入增幅是因为销售费用、管理费用较上年同期有较大幅度的增长(分别增长了54.45%和86.79%),这一方面是因为公司加大了市场开拓及营销网络建设的投入,另一方面是因为公司加大了引进各方面人才的力度,导致工资、奖金增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司净利润增长幅度高于营业利润增长幅度主要是因为公司2007年下半年收购了控股子公司的少数股东股权。
公司主要产品是加密键盘、自助终端和电话E-POS,这三项业务收入占营业收入比重分别达到20.64%、19.89%、31.90%,合计为72.44%。07年,加密键盘毛利率为57.50%,比上年提高6.09个百分点,主要原因是加密键盘的外销价格高于内销价格,同时出口销售比重增加;自助终端毛利率为35.55%,比上年提高2.41个百分点,主要原因是由于产品原材料成本有所下降;电话E-POS毛利率为35.88%,比上年下降7.96个百分点,主要原因是公司为了扩大市场份额,实行了适当的降价策略。
截至2007年底,我国银行卡发卡总量为15亿张,较上年同期增长32.6%;2007年全国联网POS数达到118万台,联网ATM总量达12.3万台;2007年银行卡消费额占同期社会商品零售总额的比重达21.9%,比2006年提高4.9个百分点。随着我国居民现金消费习惯的转变、电子银行的快速发展,预计未来两年银行对金融电子设备的需求将会持续高速成长,从而给金融支付信息安全产品带来广阔的发展空间。
金融支付信息安全领域进入门槛较高,存在资质、技术等多重壁垒,竞争不如大型金融机具激烈,行业利润率相对较高。公司目前已有五款ATM加密键盘获得PCI认证。全球只有21家厂商的33款ATM加密键盘获得了PCI认证。国内企业目前仅有三家通过PCI认证,另外两家主要是自用。公司是国内第一家也是目前唯一一家POS加密键盘通过PCI认证的企业。