内容概要
事件：
2012  年6  月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，环比下降0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分行业看，纺织服装服饰业、食品及酒饮料精制茶制造业、金属制品业、电气机械器材制造
业等10  个行业高于50%；黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、化学原料和化学制品制
造业等10  个行业低于50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
内容提要：
  从行业PMI  数据比较来看，实体经济的衰退正在多个行业中显现，部分原材料制造业由于行业性质，即便
在需求不旺情况下，产能未出现大幅萎缩，从而导致库存压力可能有所增加，虽然6  月多个行业的库存指
数也出现了回落，但由于产能收缩有限，将造成库存去化速度较慢。在这种背景下，经济复苏、政策刺激
所带动的需求回升，首先将消化原材料行业的产成品库存，从而导致这些行业的采购意愿短期不会大幅回
升，对上游资源类行业景气度的拉动将后移。预计上游资源类行业的景气度还将在低位徘徊，拐点的来临
还需要关注库存压力的降低程度如何。而设备制造行业及TMT  制造行业，目前基本处于供求平衡状态，
在政策刺激下，后续的需求回升将对这些行业的拉动较为明显，尤其是进入传统旺季的电子制造行业，预
计景气度将在下半年呈现回升。
  从行业景气度角度，推荐设备制造业、电子制造业。