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研究报告:汇丰银行-中国经济视点:稳增长弹药充足-120627

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-07-04 10:45:28
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 屈宏斌
研报出处: 汇丰银行 研报页数: 40 页 推荐评级:
研报大小: 786 KB 分享者: xuy****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国政府正不断放松货币政策、财政政策和
        投资管制
          一旦这些政策效应显现,经济增速有望回升至  8.5%  以上
          即使欧元区经济衰退加深,依然有足够的财政政策手段来支持经济增长
        存款准备金率下调、自  2008  年以来首次降息、基建项目加快审批、通过税收优惠促进节能型家电消费、投资管制的放松等……一系列宽松政策手段不胜枚举。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国政府已明确将采取更加坚决的手段刺激内需,来对冲全球经济放缓带来的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)问题是,中国政府有多少政策手段可以实施?答案是非常多。
        首先,通胀率正在迅速回落。CPI  已远低于政府制定的4%  目标,并且可能会进一步下跌。PPI  指数已经跌为负值,同时工资增速明显回落。此外,虽然近年来基础设施建设取得了长足发展,但是中国仍然需要建设更多的地铁、铁路和保障房来满足城市化进程的高速发展
        我们预计今年下半年将有  200  个基点的存款准备金率下调和  25  个基点的利率下调,同时政府将加大对保障房建设的财政投入、通过税收减免和优惠政策促进消费以及放松私人投资管制等。这一系列货币政策、财政政策和投资管制的放松措施一旦见效将会在未来几个季度里提高国内投资增速,同时促进消费实现稳健增长。尽管全球经济疲软,今年下半年的中国经济增速也能从二季度的  7.8%  回升至  8.5%  以上。尽管如此,下半年经济复苏的力度也不可能达到  2009  年时  V  字形反弹的程度。
        但是假如欧元区经济严重恶化会怎样?如果没有其他政策来挽救经济,中国经济增速将下跌至  6%  以下。但我们认为中国政府会采取更为积极的刺激政策,比如发行基础设施建设特别国债来投资保障房。
        

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