【同信视点】  
        央行连施逆回购  释放强烈降准预期  
        【解读】7月  3日，央行发布公告，以利率招标方式开展逆回购操作，其中，7天期逆回购规模为  380  亿元，中标利率  3.95%，  14  天期逆回购规模为  1050  亿元，中标利率为  4.10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是继上周实施逾千亿元逆回购后，央行罕见地继续实施巨额逆回购，两周逆回购累计释放资金规模已达  2680亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至此，加上近两周公开市场到期资金量，在央票和正回购双双暂停的同时，央行连续  2周向市场注入流动性已达  3770亿元，几乎相当于下调一次存准率。逾千亿逆回购“输血”后，昨日短期资金顿时充裕起来。银行间回购市场上，隔夜回购利率加权平均利率较前一交易日回落  37个基点。  在上周逆回购助力银行间市场资金面安然度过季末时点后，央行本周继续向市场“输血”，意欲缓解本月  5日存准金补缴日带来的资金压力。由于未来外汇占款料持续低位，且  7月公开市场到期资金量锐减，因此市场对  7  月资金面仍不乐观，唯有通过存准率下调，才能彻底改变目前资金价格居高不下的态势。我们认为，逆回购无法替代降准，逆回购规模加大，反而向市场释放了一个信号，即  7月存款准备金率有望再度下调，时间窗口或在本月经济数据公布前后。本月央行下调存准率再次成为市场主流预期，其具体时点的选择或将成为诱发股指反弹的关键因素，投资者对此应高度关注。