报告摘要：  
           存款结构：    5月份存款增加较多，从结构来看新增活期存款多于定期存款，由于活期存款的稳定性较差，6月份存款流出的可能性仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止5月底住户存款和企业存款中，活期存款占比39.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  银行业资产负债：  截止5月底，银行业金融机构资产余额120万亿，比上年同期增长19.1%，其中大行、股份制银行、城商行总资产分别比上年同期增长13.7%、24.9%、31.2%，增速均较4月份加快。占比来看，大行资产占比45.6%，较4月份下降0.6个百分点，股份制银行和城商行分别占16.8%和9.1%，较4月份分别上升0.2和0.3个百分点。    银行间市场流动性：  6月底，银行间市场流动性再度紧张，其中银行间隔夜拆借利率截止6月29日为3.65%，相比月初上升幅度超过1.7个百分点。截止6月28日，珠三角票据直贴利率达5.5%。利率的上升一方面和往年类似，受银行年中考核的影响，另一方面也和资本流出、新增外汇占款的趋势性下降有关。5月份新增外汇占款234亿元，资本流出1537.6亿元，预计6月份新增外汇占款仍偏少。  为了缓解流动性紧张局面，央行公开市场操作上周表现为净投放1970亿元。      银行股估值及AH溢价：  截止上周末，股份制银行指数静态PE和PB分别为5.66倍和1.21倍；国有银行指数静态PE和PB分别为6.19倍和1.27倍，城商行指数静态PE和PB分别为7.51倍和1.39倍。国际方面，标普银行业指数PE为11.79倍，PB为1.19倍；德国高标准板块银行业指数PE为22.34倍，PB为0.44倍；英国富时银行业指数PE为12.5倍，PB为0.75倍；东京证交所银行业指数PE为6.91倍，PB为0.59倍；孟买银行业指数PE为12.41倍，PB为1.89倍；恒生银行业指数PE为8.04倍，PB为1.26倍。  截止上周末，A股较H股溢价11.5%，A股银行股较H股银行股溢价3.36%。    行业观点：    息差收窄、经济徘徊于U型底部背景下银行资产质量承压，基本面平淡，但1倍PB附近的估值使得股价向下弹性很小，存在绝对收益空间。    风险提示：资产质量恶化、利差收窄超预期。    详细数据请参见我们同步发送的数据双周报（Excel）。