事件：公司公布2007  年报，2007  年主营收入71.16  亿元，同比下降0.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的净利润1.92  亿元，同
比增长1.61%，折合每股收益0.49  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007  年利润分配方案为每10  股派1  元现金（含税）。
点评：公司的收入和利润稍微低于我们的预期，我们认为可能存在一些非正常因素。2007  年新签合同订单110  亿元，同比增长18.84%，订单的地区构成有所改善，上海地区新增订单的比例从2006  年的55％下降到2007  年的40％。公司计划2008  年主营业务承接量有较明显的增长，实现利税总额接近6  亿元；并完成第二次募集资金，投资回报率在10％以上。
我们认为公司业务在未来几年能够保持稳定增长，而且公司的定向增发项目正在按计划进行，预计2008  年能够实施。2007年的业绩可能存在一些非正常的因素，我们预计公司2008－2009  年的主营业务收入仍将快速释放，仍维持之前的业绩预测，2008－2008  年营收分别达到975483  万元、1211678  万元；净利润分别为27216  万元、35381  万元；每股收益为0.7元和0.91  元。我们以2008  年25  倍动态市盈率估值，公司合理价值17.5  元，短期来看，投资者应当考虑大盘整体估值变化带来的市场风险，但长期仍然具有投资价值，调升为“买入”投资评级。