事件：  
        我们近期就公司的淡酱油及茶油两大主业的战略与策略、产品创新、营销创新、市场布局、基地建设、超募资金用途、客户评价及部分经销商的经营情况等进行了多层面调研交流，发现公司存在着以面条鲜爆发增长、开发中高端及儿童茶油新品、正在谋划逆势扩张等为代表的诸多亮点及超预期因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  主要观点：  
        1.公司目前最大主业是酱油，2010  年在业内率先提出并坚定实施"淡酱油战略"，认为这一战略的实施可以在中国"再造一个酱油市场"，2012  年开始高举高打，年初以来淡酱油主力新品种"面条鲜"爆发增长，  预计公司将会继续推出新品更大力度实施淡酱油战略，并且由于淡酱油占比提高而成为行业最佳受益者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  （1）淡酱油完全有别于浓酱油（老抽）。淡酱油是原酿原汁，不添加焦糖色的系列酱油之统称，与传统浓酱油（如老抽酱油）主要用于菜肴着色、适用性非常有限等相比，不仅具有低盐度、低糖度、低色度、低浓度的特点，因而更加营养、美味、健康，且使用方便，可以广泛用于蒸炒煎炸炖焖以及凉拌等各个烹饪环节和菜肴，对使用传统浓酱油下的烹饪工艺、口感、消费习惯、生活方式等，都是一种全新引导，更由于用量大而在市场容量方面将比传统浓酱油放大1-4  倍甚至更高；特别是淡酱油的经济效益会非常可观--由于定价高于浓酱油，毛利率也会较高，有利于增加净收益。  （2）公司淡酱油已有系列产品，代表性产品"面条鲜"增长迅猛，今年有望增长100%-120%。目前公司淡酱油产品包括加加生抽、加加儿童酱油、加加蒸鱼豉油、加加面条鲜等，毛利率高于传统的浓酱油4-5  个百分点。其中，增长最快的是"面条鲜"。该产品2010  年主要在湖南市场通过体验试营销取得成功；2011  年销量与收入翻番，2012  年一季度部分经销商销售增长一倍多，有的区域一季度已完成相当于2011  年全年销量的60%，长沙等地的经销商表示面条鲜全年有望实现100%~120%以上的增长。同时，由于今年淡酱油实施部分品类提价，有望促使全年酱油毛利率和净利率的稳定提高。  （3）通过多层面调研分析，我们预计公司淡酱油会获得极大成功，公司也会因此成为国内酱油企业中最受益淡酱油的龙头。第一，面条鲜作为公司目前高举高打的淡酱油战略的主力品种，过去两年仅在湖南省部分地区销售，今年将会在产能、品质、营销及其他相关资源配臵方面继续全力以赴，依托1200  来家经销商共同开拓市场，复制和发扬湖南省内的成功营销经验，在全国范围内实现销售发力；第二，公司募投项目20  万吨酱油将主要用来生产淡酱油中高端产品，为淡酱油战略推进提供产能支持；第三，公司将举全力打造淡酱油主力品种，将覆盖包括北上广深一线城市在内的全国城乡市场；第四，淡酱油产品所带来的收入、利润等综合效益已经占到公司酱油业务的4  成以上比重，未来比例有望超过八成甚至更高，公司会成为名符其实的淡酱油龙头和第一品牌。  2.公司另一个主业是"盘中餐"食用油，今年将对最具成长性的茶油业务进行优化定位，推出新品，如运作正常，则有望实现明显增长