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复星医药研究报告:齐鲁证券-复星医药-600196-研究简报:滚雪球-120703

股票名称: 复星医药 股票代码: 600196分享时间:2012-07-03 14:24:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡德军
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 356 KB 分享者: fe****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点  
        我一直在思考“跨过行业,穿过周期,企业最本质的核心竞争力是什么?”  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】读沃伦.巴菲特的传记《滚雪球》  ,我找到了答案——让雪球越滚越大的能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    研究复星医药,我们发现公司具备滚雪球的能力,而且价值被严重低估,值得投资者积极关注。以下和投资者分享我们的研究收获:  
        一、    用事实说话,验证滚雪球的能力:  
          收入和净利润:1998  年  8  月  7  日上市,1998  年收入  3.46  亿元、净利润  0.64  亿元,2011  年收入  64.86亿元(其中医药工业收入  38.38  亿元)、净利润  11.66  亿元。    
          业务结构:1994  年以诊断试剂起家,逐步形成医药工业、医药商业两大核心业务板块,并且在积极培育医疗服务。2011  年公司的医药工业板块有  9个上亿的大品种,2012  年我们估计将有  12个上亿的品种;医药商业板块,联营公司国药控股(32.05%股权,权益法确认投资收益)2011  年收入规模突破  1000  亿元,是国内绝对领先的医药商业龙头。  
        二、    怎样才能有滚雪球的能力?  
          对所处行业的深透理解,做深做透的决心和行动。  
          强大的执行能力。  
          稳定的核心管理团队。  

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