1、上半年沪深  300  指数涨幅为  4.94%，相对而言，转债指数表现可圈可点，可转债平均上涨了  7.07%，而可转债正股平均下跌了-0.94%，可转债表现强于正股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，巨轮转  2上涨最高，为  16.63%，唯有石化转债下跌-0.74%，表现不佳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小盘转债表现优异，能源类转债（包括川投转债、国投转债、国电转债）平均上涨  9.81%，川投转债上涨  12.46%，而大盘转债（包括石化转债、工行转债、中行转债）表现相对滞后，平均上涨  1.41%，偏债性转债（包括唐钢转债、新钢转债、博汇转债）上涨  4.33%。成交活跃，成交金额达  1016.56  亿元，流动性增强。  
        2、转债估值水平相对于年初略有提升，但上升空间亦然存在。目前纯债溢价率为  15.6%，债性减弱,纯债到期收益率平均为  1.49%，相对于年初的3.16%下降。  转股溢价率平均为46.93%，相对于  1月  5日的49.82%有所下降，股性有所增强。平均隐含波动率在  21.12%左右，估值相对有吸引力，说明当前转债市场隐含的期权价值较低。转债市场价格相对于其理论价格折价，其溢折价比为-5.50%，呈价值低估。中鼎转债、燕京转债有所高估，能源类转债的市场价格相对于理论价格低估比较多，值得关注。
        3、下半年可转债发行压力比较大，而在稳增长调结构的大基调下，降低存款准备金的可能还在，信贷水平、政策预期以及市场供需都会对股市造成影响，如果没有更差的预期出现，股市的底部在下半年出现的概率很大。下半年十八大召开，有望给予各方面政策的支持，也有可能是证券市场行情发生转变的催化剂。上半年转债市场估值有一定程度的修复后，下半年转债关键在于正股市场，风险厌恶者可以选择质押的偏债性转债为配置型品种，而风险偏好投资者可把股性强的转债作为交易性品种。