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红日药业研究报告:齐鲁证券-红日药业-300026-坚定看好公司独特品种资源下的高速成长-120702

股票名称: 红日药业 股票代码: 300026分享时间:2012-07-03 14:09:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张爱玲
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 299 KB 分享者: xdy****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:2012  年7  月2  日,红日药业股价盘中一度上涨7.78%,最后报收于25.28  元,涨幅5.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:根据我们中期策略报告中的一条选股主线(具有独特品种资源,并且营销在持续改善的公司),我们坚定看好具备上述特征的红日药业未来的高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        产品角度:血必净注射液是目前国内唯一经SFDA  批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的产品,我们测算脓毒症领域的市场需求在5200  万支左右,公司募投项目达产之后产能也仅2600  万支,发展空间大;而中药配方颗粒目前受益于高政策壁垒,国内仅6  家企业生产,从患者使用便捷以及医院经济效益等多个角度考虑,配方颗粒对于中药饮片都有很强的替代效应,我们预计行业在未来仍将保持高速成长。
        销售角度:公司2011  年起对血必净进行营销改革,从小代理商大包代理模式向主流商业企业回归,代理商数目从500  家精简至200-300  家,并在全国23  个省与40  多个大型商业公司建立了渠道配送关系,医院覆盖数超过1600  家,一季度末血必净基本无库存,显示了产品经历渠道整理后终端旺盛的需求。如果今年按照产能限制1800  万支进行计算的话,我们预计血必净全年将有38%左右的增长。另外除了京津地区的深耕细作外,公司2012  年将配方颗粒向山东、福建、吉林、内蒙、河北等省市拓展,并且在这些地区组建了200-300  名左右的销售团队,2012  年医院覆盖数新增几十家。与华润三九的代理模式不同,公司自建团队将对终端有更好的维护,未来单家医院销量的快速提升值得期待。
        

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