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华菱管线研究报告:兴业证券-华菱管线-000932-受雪灾影响较大-080408

股票名称: 华菱管线 股票代码: 000932分享时间:2008-04-09 13:19:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙朝晖
研报出处: 兴业证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 137 KB 分享者: all****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2008  年初由于湖南省遭遇冰冻灾害的影响,造成公司部分生产线停产或限产,累计钢产量减少约41万吨,,损失金额达9  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前省内供电系统基本恢复,公司已基本全面恢复生产,3  月份已扭亏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1、2  月份出现亏损但公司将通过提前宽厚板的投产时间等措施减少损失。
􀁺  如果净利润同比下降150%-250%,净利润大约为-4.10  亿至-1.37  亿元,每股收益为-0.15  元至-0.05元。
􀁺  2007-2009  年公司的钢材产量将小幅增长,重在产品结构的调整。公司的规划是拥有造船板、汽车板、硅钢和不锈钢4  个拳头产品,并成为无缝管生产基地。
􀁺  公司目前铁矿石需求1700  多万吨,50%从国外进口,其中300  吨为长期协议矿,50%从国内采购。另外,湖南煤炭也相对紧缺,因此公司的发展战略是走精品之路。08  年通过产品结构的调整以及钢价的上涨基本可以覆盖成本的上升,吨钢毛利可以维持07  年水平。
􀁺  公司下属的湘钢、涟钢和衡钢分属三个城市,在原料采购和产品销售等方面相对独立,未来仍有进一步整合的空间。
􀁺  公司08  年的业绩增长来源于以下几个方面:湘钢宽厚板增加产量20  万吨、线材增加40  万吨、衡钢产量增加15  万吨、涟钢热轧和冷轧各增长10  万吨、公司所得税率由33%降为25%。
􀁺  预计公司08  年、09  年每股收益0.90  元、0.99  元,08  年的市盈率为10  倍,低于行业的13  倍,未来米塔尔的投入和支持将进一步提高公司的竞争优势,维持推荐的评级。

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