预测及逻辑
经济延续下滑态势,预计6月工业增长9.5%,2季度GDP增长7.4%
稳增长政策开始发力,但企业主动去库存仍未结束、工业盈利明显恶化,目前经济内生增长动力减弱,因此经济增速将延续下滑态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到5月工作日较多使得上月工业增速略有反弹以及6月上中旬发电量增速低于5月,预计6月工业增加值同比增长9.5%、2季度GDP增速约为7.4左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 固定资产投资增长19.6%、社会消费品零售额增长13.5%、出口增长12%
尽管基建投资增速持续回升,但由于地产投资延续下滑态势以及制造业投资增速仍将明显下滑,预计6月份固定资产投资额累计增长19.6%。 在通胀大幅下降和经济增速快速下滑背景下,居民消费难以出现明显回升,社会消费品零售额增速将延续下滑态势。考虑到通胀明显回落,预计6月社会消费品零售额增长13.5%。 6月PMI出口订单指数和进口指数均出现明显下降,并且均在50的临界线以下,因此假设6月出口额和进口额环比增速分别为0%和-2%,这样6月出口和进口增速分别为12%和14%。 物价继续回落,CPI2.4%,PPI或达-2.0% 随着各地露天蔬菜大量上市,商务部公布的18种蔬菜批发价格连续7周回落,6月份鲜菜同比将回落至18%以内,食品环比降幅可能为0.66%;商务部重点监测的生产资料价格连续10周回落,6月非食品环比若维持在历史均值,-0.1%附近,则6月份CPI同比将回落至2.4%。6月份PMI购进价格环比5月回落3.6,PPI环比将继续下降,可能在-0.6%附近,那么PPI同比或为-2.0%。 信贷增量可能接近10000亿元,M2同比13.4%
利率市场化的放开有利于存款回流至银行,季末银行拉存款冲动加大,同时理财产品转表内规模较大将会使M2同比"虚高",估计6月存款增加2万亿以上,M2同比小幅回升至13.4%。今年M1同比增速将持续保持低位,6月可能为3.6%。随着发改委项目审批加速,基准利率下调以及监管层鼓励适度加快信贷投放,6月新增信贷规模可能接近万亿。 风险提示:海外风险以及国内政策刺激力度过低的风险值得关注。