本周要闻  
        ◆  6月PMI继续回落  ◆  5月工业企业利润跌幅扩大  ◆  央行本周紧急"放水"约两千亿季末资金面趋缓  ◆  欧盟峰会一揽子救助方案提振市场信心  ◆  秦皇岛煤炭堆积如山  煤价下跌无底线  
        市场分析：  
        本周银行间市场资金面仍然紧张，回购利率继续上行，央行两次逆回购，在降准的预期下，利率产品尤其是中长期国债收益率小幅下行，信用产品收益率则维持震荡，基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        后市展望及关注：  
        降息之后，债市收益率短暂下行，随后反应放开存贷款利率浮动区间带来的资金成本上升，叠加本月中旬以来资金面紧张回购利率上行的影响，债市收益率一路上行，幅度达到20bp左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回购利率上行，对央行降准的预期升温，本周开始，债市收益率尤其是中长端利率产品收益率开始缓慢下行。  随着降息兑现，收益率并没有大幅下行，也随着国内新一轮经济刺激的展开，信贷数据的好转，债市投资者越来越谨慎。毕竟上半年的业绩已经不错，收益率已经处于低位，看不到大幅的下行空间。而各项中观微观的数据和现象，比如煤价下跌，比如工厂歇业，这都显示，宏观经济形势并不乐观，单靠政府基建投资刺激难以逆转经济下滑趋势。我们仍然坚持融资利率必将，投资才能启动才能保增长的逻辑，货币政策还将继续放松，而且通胀下行将提供政策放松的空间，因此年内债市收益率还有下行的空间，至少不具备大幅上行的条件。短期而言，信贷数据尤其是中长期贷款若大幅增加，将对市场情绪造成扰动，债市收益率有可能反弹，这正是介入时机。