报告摘要：  
        航运指数略跑赢沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今，交通运输指数上涨2.0%，跑输沪深300指数2.9个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）航运板块跌幅为1.1%，跑输沪深300指数6.1个百分点，跑输交运指数3.1个百分点。上周，航运板块下跌1.9%，跑赢沪深300指数0.1分点，跑输交运指数0.4分点。因受"三沙"概念影响，海峡股份和中海海盛表现抢眼。  BDI继续上扬，BPI回调。至上周五，国际干散货运价指数（BDI)为1004点，较前周涨2.7%。其中，巴拿马型运费指数（BPI）、海岬型运价指数（BCI）、小灵便型船运价指数（BHSI）和灵便型运价指数（BSI）分别报收于984点、1190点、719点和1257点，周涨幅分别为-6.1%、3.0%、2.0%、6.6%。  
        油运VLCC期租下跌。6月28日，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别报收于674点和565点，较前周涨1.8%和跌1.1%。整个市场的平均TCE为20032美元/天，较前周上涨2.0%；VLCC运输市场的平均TCE为22847美元/天，较前周下跌7.8%，其中中东海湾至日本航线（TD3航线）的等价期租为9362美元/天，下跌19.7%。阿芙拉型油轮的TCE上涨11.3%至22098美元/天。  欧线止跌回升，美线运价下跌。6月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数（CCFI）报收于1307点，较前周微跌0.6％。而上海出口集装箱运价指数（SCFI）则因受欧地、澳新航线7月上旬提价影响，上涨2.4％，报收于1460点。其中欧线和美西线运价指数报分别报收于1888点和2571点，较前周上涨21.9%和下跌4.0%。  沿海煤炭运价持续下跌。上周煤炭市场旺季难旺，沿海散货市场运价仍处于下行通道。至上周五，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数（CBFI）报收于1032点，较前周下跌1.3%。近半年煤市一直呈现出"涨慢跌快，涨少跌多"的反常淡季特征。6月29日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1105点，较上周下跌1.4%。  
        燃料油价格与前周收平。受欧盟峰会欧债问题的谈判僵局和美国经济数据不利的影响，布伦特原油现货价上周四报收于91美元/桶，周跌幅为1.4%，由于受到欧盟峰会成果显著且围绕伊朗问题的担忧重燃，油价在周五大幅上涨。6月29日，新加坡380CST报价为573.5美元/吨，与上周持平。  投资策略。行业基本面触底反弹，但行业离盈利还有较远距离，并且运力供给压力依旧存在，欧债危机影响短期内难以消化、中国需求增长减速等因素导致需求不振，行业基本面反转仍需等待；油轮板块上半年复苏明显，主要是由于运距加长以及原油储备等因素导致原油运输需求增长好于预期，从而导致复苏明显。当前可以关注招商轮船、中海集运的阶段性改善机会。航运业振兴政策也有望出台。  风险提示：运力过剩，需求不振、集运提价执行差于预期。