投资要点：  
        二季度宏观经济见底推动政策底，在经济增速下滑时货币政策适度宽松，扩大投资仍是拉动经济增长最有效方式之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月份新增贷款数据已有改观，与基建相关的中长期贷款出现大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然此次政策效应不及  08  年  4  万亿规模大，但是政策底带来投资增长对于正处于周期底部建材行业有明显推动作用。政策本身存在时滞和正处消费淡季，对行业基本面影响不会立即明显，淡季结束之后即  8、9  月份会看出政策最终效果。  
        水泥行业下半年会迎来三个底，需求底、价格底、盈利底：第一，由于去年基数和政策效应叠加影响，今年水泥需求增速先低后高，下半年环比和同比数据好看；第二，华东地区、华北地区现在价格已接近成本线附近，进一步下跌空间不大，待8月下旬以后天气好转以及前期审批项目资金到位工程量增加，价格有上升空间；第三，国际煤价大幅下降导致国内外煤价出现倒挂，国内经济增速下滑以及进口煤增加，压制了对国内煤炭需求，  6月中旬秦皇岛煤炭库存接近08年11月库存的最高位，煤炭价格下半年低位运行将是大趋势，煤炭成本下降以及需求上升产量提高后综合成本下降，将提升整个行业毛利率和利润增速。综合考虑，我们提高水泥行业评级至“谨慎看好”，个股推荐倾向于中西部水泥公司和下游需求中基建占比高的上市公司如祁连山、江西水泥；如果行业转暖全国性龙头公司全面收益的海螺水泥。  
        玻璃行业：正在见底回升，预计复苏幅度不会太大。玻璃作为周期性行业，由于自身的行业特征，所表现的周期性比其他周期行业更加明显，表现为周期性短，波动性大，复苏快回落也快。目前玻璃行业处于供给底、价格底、利润底。玻璃价格涨价以及原燃料价格下降使行业利润率底部回升，4  月数据大幅好转首次出现少有的正收益。我们认为下半年玻璃行业景气回升，回升幅度取决于下半年供给压力，如果景气回升快会加速新线投产和冷修复窑的生产线，我们维持行业“中性”评级。在深加工玻璃品种中，我们认为超白压延玻璃未来  2-3  年仍需消化现有产能，LOW-E节能玻璃受益节能建筑和政策支持未来增长可观，触控面板驱动超薄玻璃需求越来越大，上市公司推荐南玻、方兴科技、金刚玻璃。