六月份银行间信用债市场收益率总体呈现出先下行后上行的走势，两波行情的分界点以  8号央行降息政策正式执行为标志，前半段的主导力量为经济下滑带来的对宽松政策出台的强烈预期，后半段主要驱动因素为实质上的非对称降息所导致的银行资金成本上升以及临近半年末银行间市场日趋紧张的资金面状况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从驱动因素来看，6  月初的这波收益率下行行情与  5  月下旬的牛市行情如出一辙，均来自于经济下滑和对宽松政策的预期，因此可以认为这波行情是  5月下旬开始的牛市第二阶段的一种延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        央行连续  2次逆回购操作在一定程度上缓解了资金面的紧张状况，更重要的是向市场明确传递出其稳定资金面，充当最后资金供给者的信号。  
        按照近期央行预调微调的风格判断，政策落地往往会早于市场预期，如果进行降准，7月初的概率较高，第一时间窗口在  7月  2日至  7月  5  日，第二时间窗口为  7月13日二季度经济数据公布之前。
        无论央行采用何种手段，7  月份资金面状况都不会太糟糕，至少会维持在一个相对宽松的状态，在经济没有触底反弹前，银行间流动性不会出现长期紧张状态，6月中下旬开始的资金面紧张只是一个短期冲击，不会长期存在。
        预计票据利率在  7  月份伴随银行间资金面宽松而重新进入下行通道的概率较高。