青岛啤酒公布股改方案为10  送1.5  股，即非流通股股东向流通股股东派送3000  万股股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在股改前，国资委已经安排东方资产管理公司将股份转让，青岛市国资委将股权从30.56%增持至32.56%，而AB  公司持股为27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        如果股改方案通过，则国资委将持有30.41%的股份，占据第一大股东的地位，实现控股目的。
        由于当初青岛啤酒与AB  公司签署了严格的《战略投资协议》。在协议中约定，AB  公司在持有青啤27%的股份之后，将不再收购任何更多的股份，因此如果股改方案通过，国资委将可以稳定其控股地位。在保持青啤"国字号。
        "的前提下，我们认为送股比例不会有大的改动。
        按照公司8  月28  日停牌时的收盘价11.31  元的价格计算，公司股改后的除权价格为9.83  元，其06、07  年的动态市盈率分别为37.8  倍和33.9  倍。
        我们认为估值已经到位，仍然维持对其中性-1  的投资评级。