一、  事件概述
        近日，有媒体报道公司风电机组总装目前几乎已经归零，与业务凋零极不匹配的是高企的库存，据业内人士透露,  东方电气现在的风电库存有500余套。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        风电业绩下滑是预期内，业绩贡献将逐步下降公司风机业务在2010年达到高峰，风机产量达到240万KW，风机台数约1600台，之后跟随整个行业的发展趋势，公司风电业务也出现下滑，2011年，公司风机产量大幅下滑39.35%，风机台数也下降到950台左右，风电装机下滑是预期内的事情；我们从风电行业发展也可窥见一斑：风电新增装机增速在2009年达到高峰，虽然2010年仍然有一定的增长，但是增速从往年的超过100%的增长大幅下滑到不到20%的增长；在风机装机增速下滑的同时，风机整机价格也在走下坡路，从2008年高峰期的6500元/KW，下滑到2010年下半年的3500元/KW，目前价格依然维持在低位，风机盈利能力也在大幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，风机业务给公司业绩贡献在逐步下滑，业绩贡献也逐步下降，因此，风机业绩下滑是预期内的事情，对公司未来发展影响将逐步趋弱。
        股价下跌显机会
        公司近日股价从21.50元大幅下跌至目前的17.63元，下跌幅度达20%，股价下跌凸显出公司投资价值：按照目前价格，公司2012年的市盈率仅12倍，低于可比公司上海电气16倍的市盈率；而按照市销比计算，公司市销比仅82.32%，低于上海电气的86.55%，公司无论估值还是市销比均跌到历史最低水平，由于公司近年一直在推动产品业务结构转型，大力发展清洁能源与出口业务，已经取得了一定的成效，未来发展具备较强的后劲，因此我们认为公司投资价值已经凸显，建议积极关注。
        三、  盈利预测与投资建议
        我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.50元、1.61元和1.81元，对应的市盈率分别为12倍、11倍和10倍。维持公司"谨慎推荐"评级。
        四、  风险提示：
        出口订单延迟交付；风机价格继续下滑。