迎接白酒中报行情
行业观点:迎接白酒中报行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有利因素包括:我们预计,茅台一批价为首可能在3 个月内反弹并带动股价回升,原因是中秋旺季、终端渠道库存持续下降、厂家保价政策生效。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与此同时,我们跟踪重点白酒公司2Q12 净利增速预计仍将远超沪深300 平均水平。两相叠加,建议仓位合适的投资者积极迎接中报行情。但必须提醒的风险是,与我们对3 月底温总理治理三公言论的判断一致,一线为首白酒需求加速下降,可能导致持续扩张的白酒产业链收缩,中秋旺季价格反弹时间和幅度有限。上述逻辑的核心是三公治理对需求的抑制作用持续体现。
我们的推荐:贵州茅台、双汇发展。综合业务和业绩预期情况,茅台仍是赚钱最确定的品种。
根据茅台发布的2012 年度财政预算方案,可推算2012EPS 约13.7 元,且根据茅台集团2013年实现销售收入500 亿元的规划,2013 年茅台股份公司收入增速应仍会接近40%。虽然对双汇发展而言,需求疲软持续时间之长超出了我们预期,且当前仍难言见底,但短期好消息是肉价下降推动的5 月份肉制品吨利润已较4 月明显回升。长期来看,行业整体格局稳定,股价足够便宜,战略性投资机会明显。
上周,食品饮料行业(+0.2%)跑赢沪深300指数(-1.2%)1.4个百分点,非一线白酒(+5.0%)、其他非主流公司(+2.2%)、一线白酒(+0.3%)、其他主流公司(-0.8%)跑赢沪深300,乳品(-3.4%)跌幅最大。
一周行业数据。1.产品价格观察:乳制品促销力度减弱。2.上游价格观察:(1) 原奶,2012年6月份原奶价格同比涨2.2%。(2)葡萄,葡萄批发价格8.68元/公斤、同比上涨8%。(3)大麦,中国进口大麦价格5月环比继续下降0.7%至300美元/吨,上周国产大麦价格小幅回落,均价为2238元/吨。(4) 猪,6月第4周生猪价格和仔猪价格同比分别下滑27%和19%,5月母猪存栏数量同比增长5.1%。(5)糖蜜,南宁糖蜜中间商5月平均报价约为1100元/吨,同比下降13%。
一周信息精读。1.行业动态精选:贵州白酒版图重构进行时/生猪价格止跌回升部分省市出现单周上涨6%。2.公司新闻精选:古越龙山黄酒抽检全部合格/张裕国际葡萄酒城规划亮相计划总投资60亿元/双汇公布北京“蛆虫”事件调查结果。3.上市公司公告精选:水井坊/酒鬼酒/恒顺醋业/青岛啤酒。