投资逻辑
        2012  年6  月28  日我们到兆驰股份总部，与管理层就公司近期经营情况以及未来发展进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        直下式LED  放量，推动二季度业绩增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光明工厂直下式LED  产能从4月份开始逐步释放，到6  月份已基本完成产能爬坡；根据我们推算，二季度直下式LED  出货量超30  万台，贡献约4  亿的收入，是公司增长最大推动力，预计公司上半年利润增速有望超60%。随着39、42、46  等大尺寸产品销量的上升，下半年公司仍将保持较高增速。
        技术进步，压缩成本仍有空间。直下式LED  的一体化设计使其具备成本优势，公司下半年将把一体化延伸至32  寸以下产品，单品成本至少降2  个百分点；另外改进设计可减少背光源上灯珠，降低直下式LED  电视的成本。
        LED  是公司未来发展重点，下半年将开始发力。公司目前有4  条灯具组装线，22  条灯珠封装线（估算22  条线月产值为2000  万元左右），灯珠封装线产能已不足，7  月将增加15  条产线，8  月再增10  条。公司产品已得到客户认可，订单增长将在下半年显现，增强公司对全年实现3  亿元对外销售的信心，期待明年收入实现翻倍增长。
        董事长顾伟先生增持公司股票显示其对公司未来发展信心。6.29  日董事长顾伟先生在二级市场增持公司61.8  万股股票，均价11.36  元，占总股本0.09%。未来2  个月内增持不超过总股本的2%（含本次）。一方面显示其对公司未来发展信心，另一方面说明现在股价较低。
        盈利预测
        维持前期盈利预测，预计公司2012-2014  年收入为65.9、85.4、107.6  亿元，增速为47.3%、29.6%、26.0%；  EPS  为0.856、1.091、1.302  元，净利润增速48.9%、27.4%、19.3%。
        投资建议
        目前股价11.30  元，对应13.1X12PE/10.4X13PE。短期来看，直下式LED推动公司增长，中报利润增速超60%概率大，全年接近50%。长期来看，明年电视业务仍能快速增长且LED  业务收入占比提升有望提升公司估值。
        12  个月合理估值为18X12PE-15X13PE  即15.42-16.37  元，距离现价37%-44%的上涨空间，将评级由“维持”上调为“买入”。
        风险
        公司为争取订单，毛利率和净利率的下行速度有超我们预期的风险。