主要观点
        本周价格继续回落，行业跑输大盘5.09%，如我们前期判断需求偏弱、旺季不旺在二季度延续，行业中报业绩整体低于预期，延续一季报大幅负增长的趋势，而三季度特别是7、8  月受雨水天气影响，是华东、中南区域淡季，基本面将持续平淡，企业方面目前依然采取协同方式抵御需求风险，苏南浙北、山东、河南等地启动停产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，未来需求预期改善的逻辑将继续演绎，虽然基本面平淡，但在地产、宏观政策微调等政策的刺激下，市场对行业需求改善预期逐步乐观，包括5  月地产销售、新开工、投资数据逐步好转，基建投资特别是铁路建设恢复等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时行业估值具备安全边际，风险已经逐步释放，短期建议主要关注盈利底部，逐步进行协同探索区域。
        投资策略：从行业基本面来看，我们依然强调企业协同，虽然主要水泥企业一季报业绩平淡，大部分为负增长或亏损，但行业估值具备安全边际风险已经逐步释放，且二季度在地产政策改善、销量回升、政策微调刺激下，需求的预期逐步改善。随着基本面见底。行业下行风险减小，估值修复幅度主要取决于未来政策兑现力度，以及项目恢复进度。由于催化剂主要来自于政策方面，基建复工、地产逻辑主题建议关注行业龙头海螺水泥、冀东水泥，以及弹性大的祁连山、江西水泥、四川双马、宁夏建材等。
        天津、河北、河南、海南、宁波价格下跌，苏南浙北启动停窑、库存继续小幅上升
        本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌0.7%至351  元/吨，主要是天津、河北、河南、海南和浙江宁波区域分别下跌10-60  元/吨。本周大部分地区受持续雨水天气影响，发货量有所减少。本周全国水泥库存上升1.4%至71.6%。
        本周华北地区价格继续下行。天津、石家庄、保定等周边地区价格再次下调20-30  元/吨，P.O42.5  散送到价300  元/吨，石家庄250-260  元/吨，邯郸270-280  元/吨。主导企业为增加发货量，由之前的被动降价转为主动参与价格战。内蒙呼市价格暂稳，后市有走低趋势。呼市自4  月底5  月初价格上调以来，一直保持平稳，P.O42.5  散送到价360-380  元/吨。近日，受雨水天气影响，需求量有所下降，加之包头、鄂尔多斯等周边低价水泥不断进入，本地企业承受较大压力，后市或将下调价格以保份额。另据了解，主导企业为避免价格下跌，7  月初或开会商议相关协同措施。
        本周华东地区价格大稳小动。浙江宁波区域价格大幅下调60  元/吨，P.O42.5  散由原来的400  元/吨降至340  元/吨，主要是受持续雨水天气影响，市场需求量明显下降，本地企业为阻挡外来水泥进入，主动下调价格缩小价差。另外，苏南和浙北主导企业为抑制价格继续下跌，缓解淡季市场供应压力，已决定于7  月1  日起50%熟料产能将执行为期30  天的限产。
        本周中南地区价格继续走低。受两广地区价格不断走低影响，海口市场价格也回落20  元/吨，从价格水平看，仍是中南地区价格最高的省份。近日，海南华盛万吨熟料生产线投产，为将外省进入熟料挤出岛内，后期水泥和熟料价格或将进一步下调。另外，广西贵港个别企业价格小幅下调10-15  元/吨，珠三角价格受此影响有可能再次跟跌。河南中部郑州和周边地区价格小幅下调10  元/吨，企业挂牌价格平稳，但出台返例优惠活动，价格下调主要也是受淡季因素影响。
        华北、中南地区水泥煤炭价格差缩小
        本周全国高标P.O42.5  水泥煤炭价格差下跌1%至247  元/吨。其中华北、中南地区分别下跌4.3%、2.4%至224、204  元/吨，东北、华东、西南、西北分别维持在385、191、207、274  元/吨。
        本周其他重要事件
        央行逆回购  存准下月或再降秦皇岛煤炭大压港  煤价超预期暴跌
        中国建材逾28  亿人币增资北方水泥  持股升至70%祁连山水泥上半年或盈亏平衡