本期投资提示：
        主要观点
        6  月下旬市场需求环比基本平稳，供给方面新增一条生产线，部分企业点火生产意愿略有增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玻璃平均价格(4mm)环比持平为69.0  元/重箱，各地涨价速度和幅度略显放缓，涨价地区基本都是区域会议影响下的涨价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但行业整体盈利由于重油价格的下滑，再次创出年初至今最高点，预计6  月下旬毛利率为13.5%，环比上升4.8%。本旬行业库存为2589  万重箱，环比基本持平(减少3  万重箱)，呈现继续下滑趋势，停窑率为26.2%，环比下滑1.2%。
        我们认为：短期内需求难见大幅改善，未来除了部分地区扔将继续跟涨，但幅度和速度仍需关注后续需求变化，预计下游接受程度相对有限，未来整体价格或将维持或小幅上行，由于部分地区迎来雨季，震荡或将是未来1-2个月的价格整体走势。趋势性反转仍言之过早，仍需关注需求变化。
        主要指标跟踪：停窑率(26.2%，环比下滑1.2%)、毛利率(13.5%，环比回升4.8%)、库存(2589  万重箱，环比下降3  万重箱，
        基本持平)、固定投资增速、地产销售面积增速。
        主要推荐公司：南玻A(“买入”评级)  、旗滨集团(“增持”评级)。
        价格平稳，市场需求环比基本稳定
        6  月下旬，随着津京唐区域会议召开，三地价格有一定提价，但是幅度不大，同时，西北及西南价格继续上涨，但幅度也同样有限，我们认为主要原因还是由于需求并未出现大幅提升，企业单向提价意愿相对较强，再者部分地区进入雨季，对于下有出货情况会造成一定影响。供给来看，新点火生产线增加速度并未加快仍未时间表，考虑到烤窑1-2  个月，新增产能压力短期内并不大，但部分企业已经表达较强的点火意愿，是否会很快进入点火阶段仍需关注。本旬价格整体环比持平，西北、西南、华北、华中地区价格上涨幅度为0.5-2.5  元/重箱，仅上海地区价格下滑0.5  元/重箱，下滑幅度为0.7%。本旬主要城市玻璃平均价格(4mm)  为69.0  元/重箱，环比持平。从幅度上看，河南价格在区域会议的召开下上涨2.5  元/重箱，幅度为2.1%，涨幅居前。
        纯碱、重油价格下滑，价差环比大幅扩大
        6  月下旬，纯碱、重油价格分别为1368、4250  元/吨，总成本环比大幅下滑，导致价差环比扩大至9.3  元/重箱，毛利恢复历史平均水平。我们预计，短期内需求仍然处于弱复苏，价差或将持平或缓慢扩大，但仍需关注下游需求变化情况。
        库存基本持平，停窑率小幅回落
        截止到6  月下旬，行业库存环比下滑2.7%，为2589  万重箱（环比下降3  万重箱）。停窑率为26.2%，环比下滑1.2%(其中有一条生产线处于保窑状态)，预计随着价格维持相对高位，未来较难再有因成本不堪而停窑的生产线。预计6  月下旬行业毛利率为13.5%，环比提升4.8%创年初至今新高。
        玻璃板块及重点关注公司估值
        6  月下旬(截止到6  月30  日)，申万玻璃制造指数跑赢沪深300  指数0.30个百分点，玻璃板块年绝对PE  为28.7  倍。重点关注公司方面，南玻A，旗滨集团2012  年PE  分别为17  倍、20  倍，维持“买入”和“增持”评级。
        本周其他重要事件：
        三峡新材开发低辐射节能玻璃
        旗滨玻璃项目火热推进  新生产线7  月1  日将点火投产江苏发布光伏新政  业内人士不乐观