企業消息/報告簡評
        六福(590  HK  –  HK$15.66  –  買入–  目標價=HK$21.2）收入，淨利潤，和每股收益分別為120億港元，13億港元，及2.43港元，這比我們的預測分別高5％、4％和4％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】亮點:  1）在中國的門店擴張快於預期;  2）澳門的銷售增長強勁。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2012年4月至6月，香港/澳門的同店銷售增長維持在中到高個位數，但六福加速門店擴張，應減輕這個影響。市場共識預計2013財年的利潤下降，但我們相信盈利低谷最早會在2012年第3季發生。在2013財年上半年利潤下降後，我們預期六福在2013財年下半年恢復兩位數的盈利增長。在目前的水平約7倍預期市盈率，我們將繼續看中期價值。由於我們正在接近在2012年第3季的盈利拐點，如果未來幾個月內整體市場氣氛改善，我們認為重新評級是可能的。
        (周秀成)
        慕詩(130  HK  -  HK$1.9  –  持有–  目標價=HK$2.11)  2012收入為4.56億港元，跌6％，比我們估計低5％。淨利潤增長36％至1.07億港元，符合我們預期。利潤大幅增長主要因一次性的出售物業收益。撇除此項，核心淨利潤下降33％至5200萬港元。每股盈利為0.38港元，按年增長35％，及每股派息為0.12港元，較去年0.13港元為低。2012財年下半年銷售放緩，按年下降16％至2.42億港元。毛利率穩定，但由於租金成本上升，營業利潤率收縮至10％，相比11財年下半年的24％及12財年上半年的12％。正如在我們此前的報告中提到，管理層表示，香港下半年的同店銷售持平，而中國則有低個位數的下降。另一個阻礙因素是年內許多店因租金壓力而搬遷，因而銷售水平只達原店的70％。我們相信，慕詩將使用明年微調其香港及中國的網絡而非大舉擴張。鑑於宏觀不確定性和它所面臨的租金壓力，慕詩的復原將需要一些時間。我們維持持有評級。(馮淑雯)