行业点评  
        集运市场：7  月  1  日欧美航线运费已分别涨至  1800  USD/TEU  和  2500  USD/FEU以上，由于旺季可能要到  8月在能体现，预计欧美航线在  7  月会回落，直至  8  月旺季后的再度提价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于希腊退出欧元区的短期风险已被释放，我们判断今年旺季仍会体现出传统行情，公司载箱率和运费水平将环比改善，若油价能保持当前水平，行业有望在三季度实现全年扭亏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        油运市场：从近几年运力交付量来看，2012  年压力最大，供求矛盾突出，供需失衡导致运费回落。因油价下跌，最新一周  VLCC  整体租金报  17212美金/天，而波斯湾至日本  26  万吨级船（TD3）TCE  报  16666  美元/天，较5  月份有明显回落。我们判断下半年仍将有  800  万净运力投入  VLCC  市场，运费仍将面临较大压力。    
        散货市场：全球特别是中国的低迷使得市场对煤炭、铁矿石等大宗物资需求增速明显放缓，而干散货新船运力仍不断下水，各船型在现货市场难以盈利；本周在灵便型船舶市场带动下，BDI  报  994  点环比增加  16  点，目前市场仍在底部徘徊，但我们判断干散货市场仍会伴随下半年贸易活动的增加而逐步复苏，运费水平将会得到一定改观，但受制于行业供过于求基本面，上涨空间会相对有限。    
        海外宏观  
        欧元区公布  6  月份采购经理人指数(PMI)，制造业初值  44.8，综合初值46，两者皆为  3  年以来最低并低於预期，德国制造业  PMI  见  44.7  的  09  年6月以来低位；  
        美国  6  月份制造业  PMI  回落至  52.9，较  5  月份的  54  为少，稍逊於市场预期。欧美经济数据不理想，加上评级机构穆迪下调全球  15  间全球大型银行的评级；  
        美国劳工部(DOL)周四(6  月  21  日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数略微下滑，但超出预期，且初请失业金四周均值创  2011  年  12  月  3  日当周以来的新高。    
        投资策略  
        干散货供需矛盾突出，下半年市场可能会迎来一定改观，但限于行业恶劣的供需基本面，空间会相对有限，我们维持谨慎观点；2012  年是油轮运力的交付高峰，前期油轮运费虽因中国、美国加大原油进口而短期改善，但近期运费已开始逐步下滑，下半年运费还将面临国际政治局势和新运力投入运营的双重考验；集运方面，上半年“逆势涨价”已让部分集运公司实现  2  季度盈利，并逐渐建立起对后市价格的信心；希腊债务风险已被短期释放，我们判断下半年集运货量仍将体现旺季环比增长特征，载箱率将逐步提高，船公司有望再度联合涨价，若油价下行，业绩环比改善幅度继续放大；