投资要点
事件：为了系统改善交通和大气环境，广州市将于2012年7月1日零时起，对全市中小客车试行总量调控管理(详见《关于广州市试行中小客车总量调控管理的通告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在为期一年的试行期内，全市中小客车增量配额为12万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
该政策预计对市场心理影响大于实质性影响。2011年广州市乘用车上牌量约为22.6万辆，按新政，年减少约10.6万辆，相当于2011年汽车行业年销量的0.57%，占乘用车总销量比重为0.73%（11年乘用车销量为1447万辆），影响均低于1个百分点，实质影响并不大；另外，从09年开始，乘用车需求增量主要来自于二、三、四线城市，而像北京、上海、广州等一线城市乘用车上牌量增速低于行业整体增速。但从另一角度考虑，市场会担心是否还会有其它一线城市跟进，故预计心理影响将大于实质影响。
政策有望对大中客车行业偏利好。此次出台广州的《关于广州市试行中小客车总量调控管理的通告》中明确指出，以“建、增、管、限”为抓手，研究制定一揽子改善中心城区交通状况的工作方案，其中“增”提出，要采取有效措施，坚持“公交优先”，增强公共交通的吸引力，增强区域交通基础设施供给。一线城市限购乘用车，大力发展公共交通，其中包括公交客车等，将提升公交客车需求，提高人均公交客车保有量，预期有利于大中客车行业龙头企业，大中客车龙头企业宇通客车、金龙汽车将有望受益。
主流乘用车企业预计业绩受影响不大。预计12年主流乘用车车企业绩受影响并不大，若后续无其它城市跟进，由于广州乘用车年销量在汽车总销量中比重不高，占汽车总量及乘用车比重均不到1个百分点，预计对主流乘用车车企如上汽、长安、长城等业绩影响并不大。
短期回避中期业绩同比大幅下降及业绩可能低于预期的公司。预计重卡及重卡零部件公司中报业绩均是同比下滑，短期这些公司还需等待中期业绩风险。大中客车龙头公司中期业绩将继续保持同比增长；预计宇通业绩同比增长25%以上；预计乘用车公司中长城、上汽、华域等公司中期业绩仍将同比增长，长安虽中期业绩同比下降，但预计季度业绩环比改善明显。
投资策略与建议：行业仍表现为结构性机会，轻行业，重个股，关注中期业绩确定性增长的公司，继续看好宇通客车(600066，买入)、长安汽车(000625，买入)、上汽集团(600104，买入)、华域汽车(600741，买入)、精锻科技(300258，买入)、一汽富维(600742，买入)。
主要投资风险：经济继续下滑影响销量增速；降价促销影响企业盈利。