◆一周行情回顾:
本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-1.57%/-1.88%,申万商贸零售指数涨跌幅-3.14%,同时跑输上证综指和深圳成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆零售行业投资策略及模拟投资组合:
1. 投资思路
我们建议投资者规避超市版块,1)CPI 下滑对于超市绝对不是利好消息 2)大盘反弹期间超市版块弹性较差 3)2 季度超市行业情况未必较1 季度更好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
此外我们认为小幅反弹期间百货、家电连锁和黄金珠宝版块弹性更好,跑赢行业的标的物应该来自于上述三个版块。我们重申之前的观点:我们不认为零售企业的盈利模式出了大问题,所谓联营模式转为自营模式,我们认为不是导致本轮估值下滑的原因,我们在中期策略已经清楚地总结了7 大估值下滑原因,而短期我们看不到改变这些原因的促发因素,因此本轮零售板块衰退可能是一个时间持续时间较长L 形的持久战。下半年,我们认为个股机会优于行业机会,但是不要忽略在行业低谷中可能存在的兼并重组机会,这种稍纵即逝的机会,往往出现在行业低谷、低PE 的情况下。我们认为下半年零售企业最大的机遇就是行业整合,即便2H2012 年没有出现,如果零售企业冬天持续寒冷,那么大集团零售企业大鱼吃小鱼的机会就会出现,当然并购的前提是默认熊市筑底,牛市即将来临,这个前提条件,我们认为还有待商榷。也就是说,零售板块悲催的行情短期无法得到质的改变,但绝处逢生的整合机会,或在下半年带给零售平淡行情注入一些兴奋和亮点,我们拭目以待。
2. 投资模拟组合
本周我们的模拟组合收益率为-0.26%,跑赢申万商贸指数2.87 个百分点,跑赢沪深300 指数1.75 个百分点。本周组合中表现最好的是步步高,一周上涨5.40%。另一只中报业绩预增50%以上的个股银座股份本周涨2.35%,表现也十分抢眼。潮宏基一周涨跌幅为0.04%,本周走势先抑后扬最终收平;友阿股份本周出现回调,周涨跌幅为-3.40%;新加入组合的另一只个股开元投资本周表现欠佳,周涨跌幅为-5.71%。下周我们的推荐组合为:首商股份、老凤祥、开元投资、合肥百货、友阿股份,主要是认为部分弹性较大的股票超跌,存在一定波段机会。