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研究报告:海通证券-基金2012年上半年业绩分析:衰退期债券资产优势明显,中盘蓝筹成长基金表现突出-120630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-07-02 09:10:34
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王广国
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 305 KB 分享者: ded****saf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        衰退期债券资产优势明显,QDII遭遇"过山车"行情从投资时钟角度,2012年上半年,经济处于衰退期,不断出台的宽松政策预期使得债券资产成为经济衰退期最佳的配置资产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年债券型基金的业绩在各类型基金中居首位,上涨5.79%,其中纯债基金凭借信用债的上涨涨幅超过6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年QDII在一二季度经历了冰火两重天的走势,一季度QDII基金受益于外围市场的回暖,整体上涨6.72%,但是二季度欧债危机的深化以及美国经济数据的不稳定性导致QDII大幅下跌8.16%,上半年QDII业绩下跌1.59%。股混基金中指数型基金业绩最高为4.99%,主动股票基金(4.84%)涨幅高于混合型基金(4.15%)。    
        主动股混开基:舌尖上的风格行情持续,中盘蓝筹成长风格基金表现突出市场风格除1月份呈现典型的大盘蓝筹风格外,其余月份整体呈现中盘蓝筹偏成长风格,中盘蓝筹成长风格基金表现突出。1、持续重仓房地产行业的基金受益匪浅:上半年房地产行业在政策放松预期和不会出台进一步紧缩政策下,触底反弹,上半年持续上涨。2、配置舌尖上的行业去的基金充分收益:除1月份外,舌尖上的行情演绎的淋漓尽致,食品饮料板块贯穿2-6月份,医药板块厚积而薄发,在上半年后期上涨加速。3、配置新兴产业相关板块等成长股较多的基金在调结构政策中获得较高的业绩弹性:受益于调结构的新兴产业板块个股上半年也表现活跃。4、结构化行情,选股能力占据主导地位。上半年虽然市场上涨,但是结构型行情比较明显,大类资产配置对业绩贡献相对变小,基金经理选股能力占据主要地位。表现突出的主动股混基金均显示出良好的选股能力。    
        指数型基金:中大盘风格指数表现较好  2012年上半年,表现较好的指数型基金主要集中在跟踪中大盘风格指数。例如国投金融地产、博时超大盘等等。受益于大消费行业的良好表现,上证消费80指数也表现较好。具有良好指数化管理能力的富国基金旗下的富国500和富国300均有优于同业的表现。    
        债券型基金:上涨逻辑简单,中低信用评级信用债行情贯穿上半年2012年上半年中低评级信用债的行情贯穿上半年,持仓结构中重点持有中低评级信用债的基金业绩涨幅居前。  
        货币型基金:半年年化收益超越一年定存2012年上半年虽然宽松的货币政策不断实施,但是流动性紧张的局面不断出现,上半年货币基金整体取得了良好的收益。A类型的平均收益类为2.17%,年化收益率为4.34%,B类型的平均收益类为2.23%,年化收益率为4.46%,年化收益率均超越一年定期存款利率。    
        QDII基金:跟踪美国标的指数的被动型QDII基金表现优2012年上半年,美国市场经济数据虽有反复,但是经济复苏迹象明显,美国市场整体表现良好,QDII基金中国泰纳指100、大成标普500和长信标普100基金涨幅居前。主要投资亚太区域的广发亚太也有较好的表现。    

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