投资要点  
        >  投资建议:  
          本周SW黑色金属指数周环比下跌5.38%，同期沪深300下跌2.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在行业供需  两难的背景下，事件性和政策性主题投资机会成为二级市场关注重点，低成长  预期下的低估值公司/借助特定事件催化剂进行估值修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下半年行业基本面平  淡背景下，我们仍建议关注具备一定主题性机会的公司。河北钢铁（“不新鲜  的铁矿石注入预期”）；八一钢铁（关注弹性）；方大特钢（“民企”+“股权激励”+“方大集团下的资源注入预期”）；久立特材（“核电政策”+“产能释放”）；玉龙股份（“油气输送政策”+“项目投标进展”）；新兴铸管（新疆项目进展）。      
        >草根调研观点：      
          主要观点：矿价中枢下移趋势并未改变。6  月以来钢材价格总体保持平盘，但铁矿石价格逆势逐步回升。  唐山铁精粉价格较  6  月初上涨了  55  元/吨，青岛  62%铁矿石报价上涨7美元达到138美元/吨。以往矿石价格的上涨往往领先与钢价，我们就本轮矿石逆势上涨原因与产业链相关人员进行了交流，总体观点认为，本次矿价上涨主要受钢厂补库、贸易商和矿山拉涨所致，短期仍有一定上涨空间，但行业供需两端并不支撑矿价持续上涨。同时，随着小矿山复产和海外矿山产能的释放，矿价中枢下移趋势并未改变。    
        >本周特别关注：钢材库存开始回升  
          本周钢材社会库存终止2月底以来持续去库存趋势，周上涨11.88万吨达到1554万吨，其中螺纹钢和热轧库存涨幅最大，分别上涨  4.5  万吨和  4.7  万吨。与去年同期相比，当前社会库存总量仍高于去年同期  127  万吨。去年虽然钢材库存在  6  月初首次出现上涨，但直到  8  月底才结束去库存周期，而今年  6  月底库存即开始明显上涨充分反映目前市场总体需求较弱。当然由于本周全国降雨较多，影响了钢材成交，库存的回升存在一定季节性因素的影响，但需求却体现了超季节性的疲弱。从微观成交看，上海终端线螺本周采购量仅为  1.17  万吨，连续两周大幅下滑，较去年同期减少  56%。宏观方面，6  月  PMI  为  50.2%，环比下降  0.2  个百分点，创  7  个月新低，其中新订单指数为  49.2%回落到  50%以内。而目前供给端改善并不明显，高炉开工率虽然较前期有所回落，但尚未出现大范围检修停产，钢协旬报看产量仍维持在高水平，市场供需难以乐观。    
        >行业微观数据：  
          6  月  21  日唐山地区高炉开工率  96.38%，环比保持平稳；热带产线开工率  55%，环比下降  7  个百分点；建材产线开工率  78%，与上周持平。    中国钢铁工业协会最新数据显示，  6  月中旬重点大中型企业粗钢日产量为  165.5万吨，旬环比下降  1.74%，全国预估值为  197.05  万吨，旬环比下降  1.4%。数据同时显示，中旬末重点大中型钢铁企业钢材库存  1215  万吨，旬环比增加  5.6%。  
        风险提示：原材料价格继续上涨，房地产投资抑制导致钢铁需求减弱。