货币政策由紧缩回归宽松,流动性改善支撑A 股估值中枢上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】"稳增长"背景下,央行在5 月中旬宣布年内二次降准后,于6 月7 日晚再次宣布降息,一年期存贷款利率下调0.25%,存款利率浮动上限和贷款利率浮动下限分别为基准利率的1.1 倍和0.8 倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是3 年半以来央行首次降息,标志着国内货币政策由紧转松,流动性拐点确立。根据宏源研究所银行研究员预测,2012 全年将新增贷款8 万亿,6、7 月份新增贷款有望出现放量增长,且宏观经济寻底过程中,年内仍有再次降准降息的预期。综上,我们认为货币政策宽松带来的企业实际资金成本降低及流动性改善将利好股市,看好A 股下半年表现。
地产调控政策见底。2011 年楼市调控严格执行限价+限购,购销清淡; 2012 年为对冲1 季度宏观经济的快速下滑, 政府首提"保刚需", 除坚持"限购"底线抑制投机外,降首付、降利率、提高公积金贷款比例、政府补贴等微调政策均被放行,并不再强调"限价",地产调控的"政策底"逐步夯实。3 月份起,购房者观望情绪由浓转淡,刚需入市重启楼市销售。
基建投资渐入佳境。拉动基建一直是政府托底经济的王牌,5 月下旬发改委提速项目审批,全月共放行重大项目超千亿。资金层面,5 月份新增贷款7932 亿元,中长期占比34.01%,环比提升6.25%,显示重大项目资金落实加速。我们预计,基建资金将在下半年集中投放。
煤化工"十二五"规划愈行愈近。2012 年1 月,由国家能源局牵头的《煤炭深加工示范项目规划》完成编制,规划制定了煤化工项目上马、建设、运营环节的标准。我们认为,规划出台将推动新项目上马, 提振整个煤化工产业链的投资机会。
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