2007 年,公司实现营业收入33.44 亿元,较上年同期增长3.71%,利润总额1.68 亿元,同比增长20.35%;实现归属于母公司所有者的净利润0.84 亿元,同比增长12.66%;实现每股收益0.26 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2007 年度利润分配预案为:每10 股派发现金红利1.20 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
公司 2007 年业绩符合我们预期。报告期,公司按照“区域做强、地域做大”的战略目标,完成了商业大厦部分楼层(F2~F4)装修、吟春大楼的改造以及这两栋楼的连接工程,公司单体百货经营规模有较大提升(建筑面积由原来的4 万㎡增至7 万㎡)。2007 年全年,公司百货零售主业收入增长较好,全年营业收入为14.17 亿元,同比增长14.02%,扣除4.3 亿元的电器销售收入后,公司百货收入为9.8 亿元左右,同比增长了20.5%。并且,经过较大幅度的品牌调整,公司百货零售营业利润率也提高了0.87 个百分点。
公司其它经营业务方面:主要控股子公司给公司贡献净利润 3500 万左右,同比增长了65%。
汽车销售和维修业务收入减少、盈利上升:东方汽车(公司占94.84%的股权)由于受进口车和宝马4S 店销售政策的影响,全年收入为16.12 亿元,同比下降了4.74%,实现净利润1321.38万元,同比则增长了59.19%;
超市业务扣除政府补贴,出现经营性亏损:大厦超市(公司占60%股权)实现收入1.97 亿元,同比增长12.5%,净利润为1146.02 万元,主要原因为获得政府补偿1675.89 万元,若扣除这一非经常性损益,为亏损,而2006 年则盈利179.43 万元。
餐饮与食品销售业务盈利下降:三凤桥肉庄(公司控股35%)因加大营销网络建设,07 年实现销售收入1.17 亿元,同比增长12.3%。但因原材料价格上涨,营业利润率减少了2.01 个百分点,净利润为1491.01 万元,同比下降了7.6%。
电器业务收入和盈利双增长:东方电器(公司占 95%股权)07 年销售收入为4.3 亿元左右,同比增长10%,实现净利润1126.72 万元,同比增长了41.1%。
公司 07 年出售交易性金融资产带来投资收益1394.06 万元,国联信托(公司占8.13%股权)07年给公司贡献投资收益350 万元,期后,公司于2008 年3 月11 日收到国联信托现金红利850 万元。
期间费用方面:因财务费用增加了 1165 万元,使得公司期间费用率增加了0.7 个百分点。
由于商业大厦的装修和扩建工程在 07 年底全部完成并实现整体开业,预计未来公司百货主业业绩有较大幅度的提升,我们维持公司08、09 年每股收益分别为0.45 和0.56 元的原预测,按目前股价,对应08、09 年的动态PE 分别为30 倍和24 倍,维持“推荐”的投资评级。