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大厦股份研究报告:兴业证券-大厦股份-600327-2007年年报点评-080408

股票名称: 大厦股份 股票代码: 600327分享时间:2008-04-08 21:06:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹国英
研报出处: 兴业证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 138 KB 分享者: wpz****35 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2007  年,公司实现营业收入33.44  亿元,较上年同期增长3.71%,利润总额1.68  亿元,同比增长20.35%;实现归属于母公司所有者的净利润0.84  亿元,同比增长12.66%;实现每股收益0.26  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2007  年度利润分配预案为:每10  股派发现金红利1.20  元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
          公司  2007  年业绩符合我们预期。报告期,公司按照“区域做强、地域做大”的战略目标,完成了商业大厦部分楼层(F2~F4)装修、吟春大楼的改造以及这两栋楼的连接工程,公司单体百货经营规模有较大提升(建筑面积由原来的4  万㎡增至7  万㎡)。2007  年全年,公司百货零售主业收入增长较好,全年营业收入为14.17  亿元,同比增长14.02%,扣除4.3  亿元的电器销售收入后,公司百货收入为9.8  亿元左右,同比增长了20.5%。并且,经过较大幅度的品牌调整,公司百货零售营业利润率也提高了0.87  个百分点。
          公司其它经营业务方面:主要控股子公司给公司贡献净利润  3500  万左右,同比增长了65%。
          汽车销售和维修业务收入减少、盈利上升:东方汽车(公司占94.84%的股权)由于受进口车和宝马4S  店销售政策的影响,全年收入为16.12  亿元,同比下降了4.74%,实现净利润1321.38万元,同比则增长了59.19%;
          超市业务扣除政府补贴,出现经营性亏损:大厦超市(公司占60%股权)实现收入1.97  亿元,同比增长12.5%,净利润为1146.02  万元,主要原因为获得政府补偿1675.89  万元,若扣除这一非经常性损益,为亏损,而2006  年则盈利179.43  万元。
          餐饮与食品销售业务盈利下降:三凤桥肉庄(公司控股35%)因加大营销网络建设,07  年实现销售收入1.17  亿元,同比增长12.3%。但因原材料价格上涨,营业利润率减少了2.01  个百分点,净利润为1491.01  万元,同比下降了7.6%。
          电器业务收入和盈利双增长:东方电器(公司占  95%股权)07  年销售收入为4.3  亿元左右,同比增长10%,实现净利润1126.72  万元,同比增长了41.1%。
          公司  07  年出售交易性金融资产带来投资收益1394.06  万元,国联信托(公司占8.13%股权)07年给公司贡献投资收益350  万元,期后,公司于2008  年3  月11  日收到国联信托现金红利850  万元。
          期间费用方面:因财务费用增加了  1165  万元,使得公司期间费用率增加了0.7  个百分点。
          由于商业大厦的装修和扩建工程在  07  年底全部完成并实现整体开业,预计未来公司百货主业业绩有较大幅度的提升,我们维持公司08、09  年每股收益分别为0.45  和0.56  元的原预测,按目前股价,对应08、09  年的动态PE  分别为30  倍和24  倍,维持“推荐”的投资评级。    

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