系统性风险显现，偏股型基金抗风险能力偏弱
3  月份上证指数环比下跌20.14%，沪深300  环比下跌1.17%，伴随着市场的疲弱表现，各类基金的表现也不尽如人意。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】偏股型基金除了近期刚刚发行的南方盛元红利基金的净值增长为正之外，其他基金的净值都出现了较大幅度的下跌，其中封闭式基金表现稍好，其当月算术平均净值增长率为-13.1％，要强于上证指数的表现，但是34  只封闭基金都无一例外的出现了净值的负增长，月净值下跌最少的基金汉兴也达到了-10.37%，表明市场步入明显的下跌调整阶段时，各类偏股型基金的抗风险能力也在弱化，系统性风险也显露无疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
伴随市场的弱势下跌，指数型基金的表现最为糟糕，其算术平均净值增长率为-16.91%，也表明市场进入明显的下跌调整阶段时指数型基金的抗风险能力最弱；此外，股票型基金表现也相对较差，全月股票型基金的算术平均净值增长率为-13.95%，混合型基金的算术平均净值增长率为-13.22%；除了偏股型基金的疲弱表现之外，低风险基金如债券基金和货币基金表现则相对稳定，其中债券型基金的的算术平均净值增长率为-0.51%，其中有18  只债券基金的净值增长也出现了负增长，也是由其股票投资拖累所致；货币型基金的算术平均净值增长率为0.23%，且51只货币基金的净值增长都为正值。
      阶段性底部或将到来，短期内考虑适当增持偏股型基金
伴随着3  月份市场的大跌下跌，市场的估值水平也出现了较大幅度的下降，月底市场的PE  水平降为27.69  倍，按WIND08  年的业绩预测计算出的动态PE  为19.81倍，市场PE  水平渐趋合理。市场PB  水平虽也出出现了较大幅度的下降，但月底4.47  倍的PB  水平仍处于较高水平，总的来看，市场经过持续的下跌调整之后，目前市场的估值得到很大程度的缓解，但是估值水平依然存在偏高的嫌疑。市场在经过一段时间的调整后，市场的估值中枢出现了明显的下移，在目前经济不确定度加大、上市公司业绩增长的不确定性，IPO  以及再融资和大小非解禁的压制等诸多因素的影响下，市场的估值中枢在短期内难有大的弹升空间。再从短期内来看，即将公布的3  月份CPI  可能会继续维持在8％以上的水平，通胀风险依然很大，面对信心日益趋弱的市场，在4  月上中旬仍存在反复的可能，另外一季度的经济数据也有待观察，影响市场的因素还是存在的，从其他的方面来看，外围市场短期趋稳，同时今年的第一个大小非解禁高峰期已过，以及前面新批基金的陆续发行和基金专户理财的推动，再考虑4  月份将是上市公司一季度业绩集中释放的阶段，金融地产的良好业绩预期可能有效抑制大盘向下的空间，从金融地产股最近启稳放量的情形，以及中小市值个股近期的大幅补跌在短期内也进一步封杀了大盘进一步大跌的空间，市场现在最大的问题是信心不足，一旦政策上有所松动，市场信心将会出现短期的回复，如果一季度业绩较为乐观，市场在经过大幅下跌后，阶段性底部或将到来，  4  月份市场存在先抑后扬的可能。基于对4  月、5  月股市相对谨慎乐观的判断，我们认为短期内可以考虑适当增持偏股型基金，重点增持指数型基金和股票型基金，短期内继续持有封闭基金。短期内（4、5  月份）基金配置重点以偏股型基金为主。