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北京银行研究报告:民族证券-北京银行-601169-年报点评-080407

股票名称: 北京银行 股票代码: 601169分享时间:2008-04-08 14:11:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 张景
研报出处: 民族证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 259 KB 分享者: 00****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■    北京银行2007年实现净利润33.48亿元,同比增长56.43%,每股收益0.54元,盈利能力达到历史最好水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2007年末,本外币资产合计3542.23亿元,同比增长30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润的大幅增长主要驱动因素是贷款增长带来的利息收入、资产质量的提高、成本收入比的下降和中间业务的增长。
■    北京银行一直遵循稳健经营的策略,2007年末存贷比为57.77%,远低于其他银行。由于银行经营的特殊性,尤其在当前从紧货币政策下,小银行易产生流动性风险,稳健经营的策略增加了安全性。全年净利差和净息差分别为2.43%和2.51%,虽然比上年有所提高,但在上市银行中处于较低的水平。2008年北京银行将加大对中小企业扶持力度,注重议价能力的提高,预计今年的净息差会进一步提高。
成本控制能力继续增强,2007年业务及管理费用19.13亿元,同比增长20.02%,分别低于营业收入、税前利润及净利润的增幅11.11、30.15、36.41个百分点。虽然第四季度由于异地分行开业和激励政策加大费用增加较快,但全年成本收入比控制在25%,同比下降2.  32个百分点,在上市银行中处于最低水平。
北京银行实现不良贷款双降,不良贷款余额32.4亿元,比年初减少14亿元。不良贷款率2.06%,比年初下降1.52个百分点。全年核销不良贷款4.8亿,清收不良贷款10亿。由于资产质量的提高,前三季度实现了减值准备的净回拨。第四季度采取更加谨慎的办法应对宏观调控可能带来的影响,按行业对部分还款正常的贷款调整为关注类,并且加大了拨备计提力度。2007年末贷款损失准备为38亿元,比年初减少了2亿元,拨备覆盖率达到120%。  同时,引入专业机构对全行风险资产进行专项压力测试,控制风险能力增强。  
2007年手续费及佣金净收入同比增长69%,中间业务增长主要来源于国际银团安排与承销手续费、代理手续费收入及银行卡手续费收入增长,增长比例分别为472%、50%  、40%。中间业务占营业收入比为3.88%,在同业中处于较低的水平。北京银行近几年将加大中间业务的发展,将加快金融服务创新,除传统的中间业务外,对与同业差距大的信贷承诺和资产管理业务将重点发展,中间业务有着很大的提升空间。
北京银行目标是成为全国性的银行,已经在天津、上海、西安设立三家分行,成为唯一一家在三个直辖市设有分行的城商行。各分行经营良好,天津银行去年已经盈利,上海分行今年即将盈利,并且上海分行在中小企业业务等方面有着巨大的发展空间。同时深圳分行筹建顺利预计今年将开业,下一步将在经济发达的江浙地区布局。
■    预计北京银行2008年、2009年EPS为0.78元、1.02元,  4月7日收盘价15.28元,对应2008年市盈率为19.5倍,  北京银行作为我国最大的城商行有着很大的发展空间和潜力,并且受到的宏观调控政策的影响也小于我们预期,给予“增持”评级。

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