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银行业研究报告:中投证券-银行业2008年二季度策略报告:估值压力释放,阶段性机会显现-080408

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2008-04-08 13:08:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈水祥
研报出处: 中投证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 看好
研报大小: 319 KB 分享者: bub****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  市场可能过度担心信贷规模控制对银行业绩带来的影响,低估了银行实际经营的灵活性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
银行采取的手段主要是增加外汇贷款、出售信贷资产等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在今年外汇贷款增长45%的情
景假设下,贷款规模控制对银行业的业绩整体影响在4%以下。
􀂄  我们预计08  年银行利差将保持平稳、中间业务收入增长步入正常增长轨道、经营成本与
营业收入同比例增长,信贷成本不会出现大波动、所得税并轨将1  次提升业绩,08  年银
行的业绩增长将超过40%,08-09  年复合增长率将达到30%。主要由于07  年6  次加息
政策的累计效应,预计07  年1  季度业绩的同比增长速度将超过60%。
􀂄  考虑中国银行业的宏观经济增长背景、国内零售银行的发展潜力以及银行综合经营的趋
势,我们认为银行业具备优异的长期投资价值,我们维持行业长期“看好”评级。
􀂄  目前银行股的基本面尚未明朗,银行股的绝地反击仍面临一定压力。推动行业反转的催
化剂主要包括:国内经济增速超预期、宏观调控放松、房地产市场转暖、国内通涨压力
减小、美国经济走稳等。
􀂄  从估值上来说,我们认为目前银行股的估值压力已得到有效释放,阶段性机会显现,1
季度业绩的公布将成为其走势的催化剂,我们推荐同时具备优异的核心竞争力与良好的
风险控制能力的银行,主要推荐:招商银行、建设银行。

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